Puntos Clave:
La SEC ha aprobado por primera vez que una empresa nativa de blockchain opere dentro del núcleo de la infraestructura de los mercados de valores estadounidenses.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) otorgó a Paxos Securities Settlement Company el registro como agencia de compensación en virtud de la Sección 17A de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, lo que convierte al emisor de stablecoins en la primera empresa nativa de blockchain autorizada para compensar y liquidar operaciones de valores dentro de la infraestructura de mercado regulada de EE. UU.
"Nuestro registro como agencia de compensación es el resultado de siete años de trabajo con la SEC, comenzando con nuestra Carta de No Acción en 2019 y el piloto de liquidación que operamos con algunas de las instituciones financieras más grandes y sofisticadas del mundo", declaró Charles Cascarilla, cofundador y director ejecutivo de Paxos.
El registro permite a Paxos Securities Settlement Company funcionar como un depósito central de valores, gestionando la transferencia de propiedad, el momento de la liquidación y la finalidad operativa después de que se ejecute una operación. La orden de la SEC describe la aprobación como un registro temporal, pero el hito coloca a Paxos en una categoría ocupada por las cámaras de compensación tradicionales. El piloto de la empresa, que comenzó en febrero de 2020 bajo una exención de no acción de la SEC, involucró a importantes instituciones financieras globales y demostró que la infraestructura post-negociación basada en blockchain podría respaldar la liquidación intradía a un costo menor, según Paxos.
La aprobación llega en un momento en que los valores tokenizados, las stablecoins y las herramientas de liquidación en cadena se acercan cada vez más al lenguaje de los bancos, corredores y proveedores de infraestructura del mercado público. Paxos ahora tiene una apertura regulada en la capa post-negociación de los mercados de valores de EE. UU., un negocio que procesa billones de dólares en operaciones anualmente, y su plataforma ya es utilizada por empresas como PayPal, Interactive Brokers y Mastercard.
El registro culmina un viaje regulatorio que incluyó una fricción significativa con la SEC bajo el expresidente Gary Gensler. Paxos recibió una notificación Wells en 2023 por su emisión de Binance USD, una stablecoin que la SEC consideró un valor no registrado. La agencia cerró su investigación en 2024 sin tomar medidas coercitivas. Paxos también alcanzó un acuerdo de 48.5 millones de dólares con el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York en agosto de 2025 por problemas de cumplimiento relacionados con Binance y BUSD.
La aprobación distingue a Paxos de otras empresas de criptoactivos que buscan tender un puente entre la tecnología blockchain y las finanzas tradicionales. A diferencia de los proyectos de tokenización que operan fuera de la infraestructura de compensación regulada, Paxos Securities Settlement Company ahora se encuentra dentro del perímetro regulatorio de la SEC para servicios post-negociación. La empresa emite tres stablecoins — PayPal USD, Global Dollar y Pax Gold — lo que le proporciona un conjunto de activos digitales que podrían integrarse con su plataforma de liquidación.
Para Wall Street, el registro elimina una barrera clave para el uso de la liquidación basada en blockchain en operaciones de valores. Los bancos y corredores que han explorado la tecnología de registro distribuido para funciones administrativas ahora pueden trabajar con una agencia de compensación registrada en la SEC en lugar de alternativas no reguladas. El desarrollo también presiona a otras empresas de infraestructura cripto para que busquen aprobaciones regulatorias similares o se arriesguen a perder negocio institucional frente a Paxos.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
