(Bloomberg) -- Oracle Corp. se enfrenta a un creciente escrutinio por parte de los mercados crediticios, ya que su deuda total se ha disparado hasta los 149.000 millones de dólares, lo que ha elevado el coste de asegurarse contra el impago al nivel más alto desde 2008.
El repunte de los credit default swaps (CDS) de Oracle indica una creciente preocupación entre los inversores en bonos por la salud financiera de la empresa, una visión que contrasta fuertemente con el sentimiento alcista de los analistas de renta variable. "La divergencia entre el sentimiento crediticio y el de renta variable es marcada", dijo un estratega de crédito de un importante banco. "Mientras que los analistas de bolsa se centran en la historia del crecimiento de la nube, el mercado de bonos está descontando un riesgo significativo de estrés financiero".
El gigante del software ha visto cómo su deuda se ha disparado en los últimos años para financiar una serie de adquisiciones, entre las que destaca la compra de Cerner por 28.000 millones de dólares. Aunque estas operaciones tenían por objeto acelerar el impulso de Oracle en los sectores de la nube y la sanidad, también han aumentado drásticamente su apalancamiento. La deuda total asciende ahora a 149.000 millones de dólares, una cifra que se ha más que duplicado desde 2018.
Este creciente montón de deuda no ha pasado desapercibido para los inversores de crédito. El precio de los CDS a cinco años sobre la deuda de Oracle ha subido a niveles no vistos desde la crisis financiera mundial, lo que indica un aumento percibido de la probabilidad de impago. Esta visión bajista del mercado crediticio contrasta con la de los 28 de los 35 analistas de Wall Street que califican la acción como "Compra" o "Compra fuerte", con un precio objetivo medio que implica un potencial alcista del 60% desde su nivel actual.
La desconexión pone de relieve un debate clásico del mercado: si el potencial de crecimiento futuro compensa los riesgos de un balance muy apalancado. Por ahora, los inversores en renta variable parecen decantarse por la narrativa del crecimiento, mientras que los inversores en crédito dan una nota de cautela.
El aumento del coste de los seguros de crédito podría acabar afectando a la capacidad de Oracle para endeudarse y refinanciar su enorme carga de deuda, lo que podría obligar a la empresa a frenar su estrategia de adquisiciones o a desviar el flujo de caja al pago de la deuda. Los inversores seguirán de cerca el próximo informe de resultados de la empresa para conocer cualquier comentario sobre sus niveles de deuda y sus planes de asignación de capital.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
