Key Takeaways:
OpenAI se inclina por retrasar su oferta pública inicial hasta 2027, aplazando lo que sería una de las listas tecnológicas más anticipadas de la historia.
Los asesores de OpenAI están instando al director ejecutivo Sam Altman a posponer la OPI de la empresa hasta el próximo año, citando la reciente volatilidad en las acciones de SpaceX y los continuos desafíos financieros de la startup, según The New York Times.
"OpenAI aún no está preparada para los estándares de presentación de informes que exige una empresa pública", declaró la directora financiera Sarah Friar, abogando por el retraso mientras la firma enfrenta metas de ingresos no alcanzadas y un gasto significativo en infraestructura de centros de datos.
La decisión marca un giro estratégico para el creador de ChatGPT, que presentó una declaración S-1 confidencial pero ahora enfrenta una menor confianza del mercado en una cotización a corto plazo. Los mercados de predicción muestran que las probabilidades de una OPI antes del 30 de junio de 2026 han caído drásticamente, mientras que la fijación de precios sugiere una menor convicción en una valoración superior a los 500 000 millones de dólares.
El retraso tiene implicaciones que van más allá de OpenAI. La OPI de la empresa era ampliamente considerada como un indicador clave para la próxima ola de cotizaciones tecnológicas y de IA, con SpaceX, Anthropic y Shein apuntando colectivamente a casi 200 000 millones de dólares en ofertas potenciales. Si OpenAI pospone su debut hasta 2027, podría redefinir el cronograma de todo el pipeline de OPI de IA y retrasar los eventos de liquidez para empleados e inversores iniciales.
El aplazamiento se produce mientras OpenAI navega por una rápida expansión y un fuerte gasto de capital. La empresa superó los 900 millones de usuarios activos semanales en ChatGPT en febrero de 2026, convirtiéndose en la tecnología de consumo de escalamiento más rápido de la historia, según UBS a través de Reuters. Sin embargo, ese crecimiento de usuarios no se ha traducido en la trayectoria de ingresos necesaria para satisfacer las expectativas del mercado público. Casi el 20 por ciento de las consultas en ChatGPT tienen una intención comercial directa, siendo los viajes, el comercio minorista, la salud y la belleza, y los servicios financieros las categorías publicitarias de mejor rendimiento, según informó la empresa en Cannes Lions.
Los compromisos de gasto de OpenAI también se han intensificado. La empresa anunció recientemente Jalapeño, su primer procesador de IA desarrollado con Broadcom, lo que marca un paso importante en la construcción de infraestructura de próxima generación para IA avanzada. Dichas inversiones requieren un capital inicial sustancial, lo que añade presión a un balance ya tensionado por la expansión de los centros de datos.
Un efecto dominó en las OPI tecnológicas
El retraso podría reconfigurar el calendario de OPI para el sector tecnológico en general. El sólido desempeño de la OPI de SpaceX había elevado las expectativas para el debut de OpenAI. "También creemos que el sólido desempeño de la OPI de SpaceX es un buen augurio para la tan esperada OPI de OpenAI", dijo Thomas Lee, socio gerente de Fundstrat y presidente de Bitmine Immersion Technologies.
Pero la volatilidad en las acciones de SpaceX desde su cotización ha dado motivos a los asesores de OpenAI para hacer una pausa. La última vez que una empresa de IA de alto perfil retrasó su OPI durante turbulencias del mercado fue en 2022, cuando Instacart y Klarna pospusieron sus debuts durante la liquidación tecnológica. Ambas salieron a bolsa finalmente con valoraciones significativamente más bajas.
¿Qué viene después?
OpenAI ahora enfrenta una decisión: utilizar el tiempo adicional para fortalecer su infraestructura de información financiera y su base de ingresos, o arriesgarse a perder impulso frente a competidores como Anthropic, que podrían avanzar más rápido hacia una cotización pública. La directora financiera de la empresa ha indicado que la preparación para los estándares de información pública es el principal obstáculo, lo que sugiere que el retraso obedece más a la preparación operativa que a las condiciones del mercado.
Para los inversores que mantienen acciones de OpenAI en mercados secundarios, el aplazamiento prolonga la espera por liquidez. Eightco Holdings, un vehículo de cotización pública con exposición indirecta a OpenAI a través de una inversión de 90 millones de dólares en vehículos de propósito especial, representa una de las pocas formas en que los inversores del mercado público pueden obtener exposición al capital de la empresa antes de su OPI.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
