Las finanzas de OpenAI y Anthropic revelan un problema de 121.000 millones de dólares para su salida a bolsa

Las proyecciones financieras de OpenAI y Anthropic, compartidas con inversores antes de las recientes rondas de financiación, revelan una cruda realidad: el coste de construir la próxima generación de inteligencia artificial está aumentando más rápido que su explosivo crecimiento de ingresos. OpenAI, por ejemplo, espera gastar la asombrosa cifra de 121.000 millones de dólares en potencia de cálculo en 2028, proyectando una pérdida de 85.000 millones de dólares ese año a pesar de casi duplicar sus ventas, según los documentos.

"Estamos priorizando el crecimiento sobre los beneficios y podríamos reducir el gasto en entrenamiento, pero esperamos un fuerte retorno de la inversión", dijo un portavoz de OpenAI en un comunicado, reconociendo la agresiva estrategia de gasto.

Los documentos pintan un panorama de una carrera armamentista en aumento por la supremacía de la IA. Ambas empresas están vertiendo miles de millones en el entrenamiento de nuevos modelos, y cada salto en capacidad cuesta más que el anterior. Para que sus finanzas resulten más aceptables, ambas firmas presentan dos métricas de rentabilidad: una que incluye los masivos costes de "computación para investigación" y otra que no. Excluyendo estos costes, ambas están cerca de la rentabilidad. Incluyéndolos, OpenAI no prevé alcanzar el punto de equilibrio hasta la década de 2030.

Esta quema de efectivo crea una presión inmensa para unas salidas a bolsa (IPO) de gran éxito. Los documentos muestran que tanto OpenAI como Anthropic tendrán un flujo de caja libre negativo de miles de millones durante los próximos años, lo que significa que cuentan con los inversores del mercado público para financiar sus colosales costes operativos. La necesidad es tan grande que, según se informa, los banqueros están presionando a los proveedores de índices para que cambien las reglas y permitan que estas empresas con uso intensivo de capital tengan un acceso más rápido a la inclusión en los principales índices como el Nasdaq.

El coste creciente de la inteligencia

El núcleo del desafío financiero reside en los costes desbocados del entrenamiento de modelos de IA. A medida que estos sistemas se vuelven más potentes, los recursos computacionales requeridos aumentan exponencialmente.

Según las proyecciones financieras, se prevé que los costes de entrenamiento de los modelos de IA de OpenAI superen los 100.000 millones de dólares anuales para finales de la década. Se proyecta que el gasto de Anthropic sea menor, pero sigue la misma trayectoria ascendente pronunciada. Este gasto en potencia de cálculo, principalmente para GPUs de empresas como Nvidia, representa el gasto individual más grande y el principal obstáculo para la rentabilidad a corto plazo.

Los documentos muestran que estos costes de entrenamiento consumirán una parte masiva de los ingresos. Para OpenAI, se proyecta que los costes de entrenamiento superen el 300 por ciento de los ingresos en 2024. Si bien se espera que este porcentaje disminuya, resalta el desafío fundamental del modelo de negocio: la venta del acceso a los modelos de IA debe cubrir eventualmente el enorme coste fijo de crearlos.

Los ingresos aumentan, ¿pero pueden mantener el ritmo?

A pesar de los costes, el crecimiento de los ingresos de ambas empresas se encuentra entre los más rápidos de la historia tecnológica. Tanto OpenAI como Anthropic esperan más que duplicar sus ingresos este año a medida que los clientes empresariales adopten sus herramientas de IA. Las fuentes de ingresos de OpenAI están diversificadas entre clientes corporativos, suscripciones de consumo para ChatGPT y nuevos productos, que incluyen hardware.

Sin embargo, la comparación de ingresos no es directa. Las proyecciones de Anthropic contabilizan las ventas de su tecnología a través de socios en la nube como Amazon como ingresos, una práctica contable estándar que infla su cifra de ventas en comparación con OpenAI, que no lo hace.

Más allá del entrenamiento, el coste de ejecutar los modelos —conocido como "inferencia"— también consume más de la mitad de los ingresos de cada empresa. Si bien se espera que esto sea más eficiente con el tiempo, sigue siendo un drenaje significativo de efectivo, particularmente para OpenAI, que da soporte a millones de usuarios de ChatGPT que no pagan. Un portavoz de OpenAI dijo que esta es una elección estratégica para impulsar la adopción, con oportunidades para monetizar a esos usuarios más adelante.

Los documentos financieros subrayan una pregunta crítica para los inversores mientras estos líderes de la IA avanzan hacia los mercados públicos: ¿pueden el crecimiento de los ingresos y las ganancias de eficiencia superar el coste colosal y siempre creciente de construir una verdadera inteligencia artificial? La respuesta determinará si se convierten en los próximos grandes titanes tecnológicos o en historias de advertencia sobre gastos insostenibles.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.