Puntos clave: La OPEP y sus aliados aprobaron el 5 de julio un quinto aumento mensual consecutivo de la producción, deshaciendo años de restricción de oferta justo cuando los buques tanque comienzan a regresar al estrecho de Ormuz tras un bloqueo de tres meses que reconfiguró los flujos energéticos mundiales.
La OPEP y sus aliados aprobaron el 5 de julio un quinto aumento mensual consecutivo de la producción, deshaciendo años de restricción de oferta justo cuando los buques tanque comienzan a regresar al estrecho de Ormuz tras un bloqueo de tres meses que reconfiguró los flujos energéticos mundiales.
La OPEP+ aprobó su quinto aumento consecutivo de producción mensual el 5 de julio, añadiendo barriles a un mercado que ya se está ajustando a la reapertura gradual del estrecho de Ormuz tras el acuerdo entre EE. UU. e Irán a finales de junio.
"El desmantelamiento sincronizado de los recortes de la OPEP y la recuperación de Ormuz crean un raro doble impulso de oferta que pondrá a prueba la resiliencia de la demanda durante el tercer trimestre", afirmó Amrita Sen, fundadora y directora de investigación de Energy Aspects.
El último aumento del cártel sigue a cuatro incrementos mensuales previos, mientras continúa desmontando los recortes de producción implementados en años anteriores. La medida coincide con una recuperación del tráfico de buques tanque a través del estrecho de Ormuz, donde los tránsitos se habían desplomado un 95 % desde marzo tras la escalada del conflicto, según Clarksons Research. Los volúmenes de reemplazo procedentes de EE. UU. y otras fuentes, las travesías de mayor distancia y las ineficiencias de reposicionamiento compensaron parcialmente la pérdida, elevando el índice ClarkSea un 61 % interanual hasta los 38.717 dólares por día en el primer semestre.
El doble impulso de oferta amenaza con limitar los precios del crudo en un momento en que las tarifas de los buques tanque, aunque aún elevadas, se han moderado respecto a los máximos del primer semestre. El Brent y el WTI ya han retrocedido hacia niveles anteriores al conflicto, y las nuevas adiciones de la OPEP combinadas con la restauración de los flujos de Ormuz podrían acelerar el descenso, reduciendo los ingresos de los países exportadores de petróleo mientras abaratan los costos del combustible para las economías dependientes de las importaciones.
La decisión de producción marca un punto de inflexión para una alianza que había mantenido más de 5 millones de barriles diarios fuera del mercado desde 2022. La OPEP+ se enfrenta ahora al desafío de reintroducir oferta en un mercado donde la prima de riesgo geopolítico se ha desvanecido más rápido de lo que muchos analistas anticipaban. La última vez que el cártel intentó un desmantelamiento comparable en 2020, desencadenó una guerra de precios que llevó el crudo brevemente a terreno negativo, aunque el enfoque actual de incrementos mensuales medidos está diseñado para evitar ese resultado.
La recuperación de Ormuz reconfigura el mercado de buques tanque
La reapertura del estrecho de Ormuz ya ha comenzado a deshacer uno de los eventos más disruptivos para el transporte marítimo en décadas. Aproximadamente el 20 % de la oferta mundial de petróleo transita por este punto estratégico, y la caída del 95 % en el tráfico desde marzo atrapó inicialmente a unos 1.000 buques de comercio internacional dentro del golfo. Las tarifas de los buques tanque se dispararon a niveles récord, con ganancias promedio de 82.000 dólares por día en el primer semestre, la más alta registrada para el sector. Las tarifas de los VLGC alcanzaron un pico cercano a los 200.000 dólares diarios, mientras que los buques de GNL promediaron 77.000 dólares por día.
Desde el acuerdo entre EE. UU. e Irán a finales de junio, el tráfico se ha recuperado, aunque sigue por debajo de los niveles normales. Un escenario de reapertura total probablemente implicaría una caída inicial de las tarifas a medida que los buques se redistribuyan, seguida de un período de reposición de inventarios que podría respaldar la demanda de buques tanque a medio plazo, según Clarksons Research.
Dinámica de la oferta y la curva forward
La combinación de adiciones de la OPEP+ y la restauración de los flujos de Ormuz se produce en un momento en que la cartera global de pedidos de buques tanque se expande. Los armadores han encargado 150 muy grandes transportadores de crudo (VLCC) hasta ahora en 2026, la cifra anual más alta desde 1973, según Clarksons. La cartera total de pedidos asciende a 207 millones de toneladas de registro bruto compensado, valoradas en 657.000 millones de dólares, un récord en términos absolutos aunque un 8 % por debajo del pico de 2008 en tonelaje.
Los astilleros chinos entregaron el 57 % del tonelaje mundial en el primer semestre, y la producción total de los astilleros aumentó un 14 % interanual. Se proyecta un crecimiento de la flota del 5 % para 2026, con un reciclaje aún limitado, lo que ofrece una posible válvula de escape en caso de que surja un exceso de oferta.
Para los mercados petroleros, la cuestión clave es si la demanda podrá absorber los barriles adicionales. El informe mensual de la Agencia Internacional de la Energía, previsto para finales de este mes, proporcionará la primera actualización importante de las previsiones de demanda desde la reapertura de Ormuz. Si el crecimiento del consumo decepciona, la combinación de la oferta de la OPEP y el retorno de los volúmenes iraníes podría llevar el Brent por debajo de los 70 dólares por barril por primera vez desde 2021.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
