La prima de guerra del 50% del petróleo señala una crisis de suministro en 3 meses

El crudo Brent ha subido aproximadamente un 50 por ciento hasta los 110 dólares por barril desde el inicio de la guerra de Irán, ya que el cierre casi total del Estrecho de Ormuz provoca el agotamiento más rápido de los inventarios mundiales de petróleo en la historia moderna, situando al mercado en una cuenta atrás de tres meses para un potencial punto de ruptura del suministro.

"La industria petrolera ha mostrado una resistencia notable... Pero a menos que haya un avance en las conversaciones de paz, el mercado global podría estar a solo unos meses de un punto de ruptura", escribió el columnista de Reuters, Ron Bousso.

El choque de oferta, equivalente a la pérdida de 13 millones de barriles diarios, ha sido contrarrestado por liberaciones récord de las reservas estratégicas y los primeros signos de destrucción de la demanda. Aun así, las existencias mundiales de crudo cayeron en 8,62 millones de bpd en abril y se prevé que se reduzcan en otros 9 millones de bpd en mayo, según la Agencia Internacional de la Energía (AIE). Algunos analistas prevén una caída mucho más pronunciada; el veterano analista Paul Horsnell estima una reducción en junio de 11,2 millones de bpd.

A este ritmo, los inventarios comerciales podrían alcanzar niveles operativos mínimos tan pronto como en agosto, un escenario que forzaría un grave dolor económico a través de la destrucción de la demanda. La crisis ha provocado ondas de choque en otros mercados, con el oro manteniéndose firme como activo refugio, y se ha traducido directamente en mayores costes para los consumidores; por ejemplo, el precio del diésel en Ghazipur, India, subió casi un 5 por ciento en mayo hasta las 92,66 ₹ por litro.

Hasta ahora, el mundo ha evitado el pánico total activando múltiples palancas. La Agencia Internacional de la Energía coordinó una liberación récord de 400 millones de barriles de las reservas estratégicas de los Estados miembros, mientras que las economías de Asia dependientes de las importaciones pivotaron rápidamente para asegurar suministros alternativos de EE. UU. y América Latina.

Sin embargo, estas medidas son amortiguadores finitos frente a una interrupción sin precedentes. El bloqueo del Estrecho de Ormuz, anteriormente el conducto para una quinta parte de los suministros energéticos mundiales, se ha prolongado durante meses, un escenario que pocos expertos habían anticipado. Esto ha obligado a los refinadores a recortar la producción y a las aerolíneas a reducir sus horarios, y la AIE estima que la demanda mundial de petróleo se contraerá en 2,4 millones de barriles diarios en el segundo trimestre.

Mientras el mercado petrolero se enfrenta a una escasez de oferta, otros activos reaccionan a las complejas consecuencias geopolíticas. "El oro se ve respaldado por el creciente optimismo de que un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán podría aliviar las presiones inflacionistas y reducir las preocupaciones sobre las subidas de los tipos de interés", señaló Jigar Trivedi, Analista Principal de Investigación en IndusInd Securities, destacando las presiones divergentes sobre las diferentes clases de materias primas.

En última instancia, el destino del mercado depende del desenlace geopolítico. Las proyecciones de la AIE de que los inventarios podrían empezar a reconstruirse en septiembre descansan en la suposición crítica, y cada vez más optimista, de que el Estrecho de Ormuz reabra a finales de mayo. Con cada día que pasa, la tensión sobre el sistema energético mundial se intensifica, acercando de forma constante el punto de ruptura.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.