La volatilidad extrema del precio del petróleo es una amenaza mayor para el comercio mundial que los precios altos por sí solos, con un nuevo análisis que advierte que el impacto total aún no se ha sentido.
La severa volatilidad de los precios del petróleo desde el inicio del conflicto entre EE. UU. e Irán amenaza con recortar el crecimiento del comercio mundial hasta en 1,75 puntos porcentuales para finales del próximo año, según un nuevo informe del monitor comercial independiente Global Trade Alert (GTA).
"Lo peor puede estar aún por llegar", dijo Simon Evenett, fundador de Global Trade Alert y experto en comercio de la escuela de negocios suiza IMD. "El lastre sobre el comercio mundial derivado de la volatilidad sostenida de los precios del combustible puede tardar hasta 19 meses en sentirse plenamente".
Desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero, la volatilidad del precio del petróleo ha aumentado casi un 60 por ciento. El crudo Brent, la referencia mundial, ha oscilado entre aproximadamente 70 dólares el barril y un máximo de más de 126 dólares la semana pasada, mientras las negociaciones para reabrir el estrecho de Ormuz se estancaban.
Los hallazgos desafían el pronóstico más optimista de la Organización Mundial del Comercio de un crecimiento comercial del 2,6 por ciento en 2027, lo que sugiere que la inestabilidad de los precios en sí misma (que interrumpe los contratos de transporte, los inventarios y la confianza del consumidor) es más perjudicial para el comercio que el nivel de precios absoluto.
La volatilidad es más perjudicial que el precio
La conclusión clave del análisis de GTA es que, para el comercio mundial, la inestabilidad de los precios del petróleo es mucho más destructiva que el precio absoluto. "Un mundo de precios de petróleo caros pero estables es menos dañino para el comercio que un mundo de precios de petróleo volátiles", afirma el informe.
Si bien los precios altos sostenidos aumentan los costos para las economías lideradas por la industria manufacturera como Japón y la Eurozona, también impulsan los ingresos de las naciones exportadoras de materias primas, creando una compensación parcial. La volatilidad de los precios, sin embargo, introduce una fricción sistémica más amplia. El informe señala que las fuertes oscilaciones de precios obligan a renegociar los contratos de transporte, provocan la reducción no planificada de inventarios y dañan la confianza de los consumidores en los principales mercados. Estos efectos se reflejan gradualmente en los datos comerciales a lo largo de varios meses.
El modelo de referencia de GTA, que supone que la trayectoria de volatilidad actual continúa, proyecta una reducción de 1,75 puntos porcentuales en el crecimiento del comercio mundial para finales de 2027. Un escenario menos severo, comparable a la crisis energética tras el conflicto en Ucrania, implica aún un lastre de 1,1 puntos porcentuales.
África y Oriente Medio serán los más afectados
Bajo el escenario más severo modelado por GTA, que refleja el colapso de los precios de las materias primas de 2008, África y Oriente Medio serían las regiones más afectadas, con una caída del crecimiento comercial de más de ocho puntos porcentuales.
El crecimiento comercial de China vería un impacto negativo de casi tres puntos porcentuales, aproximadamente el triple del efecto sobre los Estados Unidos. Japón y la Eurozona también enfrentan una presión significativa sobre su crecimiento comercial. Por el contrario, las economías emergentes de Asia y América Latina aún no han mostrado impactos significativos en el modelo.
Las tensiones geopolíticas mantienen al mercado en vilo
La volatilidad de los precios refleja la profunda incertidumbre que rodea al estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para casi el 20 por ciento del suministro diario de petróleo y gas del mundo. Irán bloqueó el estrecho después de que Estados Unidos e Israel lanzaran ataques el 28 de febrero, y un contra-bloqueo estadounidense de los puertos iraníes ha mantenido las tensiones altas.
"Una mayor escalada y cualquier ataque a la infraestructura energética podría obligar a los índices de referencia a subir rápidamente", dijo Janiv Shah, vicepresidente de mercados petroleros de Rystad Energy.
Si bien la Marina de los EE. UU. ha comenzado a escoltar algunos barcos a través del estrecho, lo que ayuda a aliviar los temores inmediatos de suministro y hace que los precios retrocedan ligeramente desde sus máximos, la situación sigue siendo frágil. Vandana Hari, fundadora de la firma de análisis del mercado energético Vanda Insights, dijo que los precios del petróleo no tienen "más remedio que subir" hasta que se vislumbre una reapertura completa del estrecho.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
