Los operadores están descontando una inflación sostenida impulsada por la energía a medida que se desvanecen las posibilidades de un acuerdo entre EE. UU. e Irán para reabrir el cuello de botella petrolero más vital del mundo, lo que ha llevado los precios de referencia del crudo a sus niveles más altos en semanas.
El crudo West Texas Intermediate subió un 2,5% para cotizar por encima de los 100 dólares el barril el martes, después de que el presidente de EE. UU., Trump, dijera que el alto el fuego con Irán estaba con "soporte vital", aumentando la preocupación de que una interrupción histórica del suministro continúe alimentando la inflación global.
"La gente se está dando cuenta ahora de que el discurso que les vendieron sobre la reducción del coste de los bienes y servicios es un cuento de hadas", dijo Brian Bethune, profesor de economía en el Boston College. "Básicamente estaban nadando con la nariz apenas por encima de la superficie, ahora están siendo arrastrados hacia abajo. No hay aire para respirar".
El movimiento del petróleo repercutió en los mercados: el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,421% y el índice del dólar (DXY) ganó un 0,2% por la demanda de refugio seguro. Los futuros de las acciones estadounidenses apuntaban a la baja después de que el S&P 500 y el Nasdaq cerraran en niveles récord el lunes, con los operadores centrados ahora en los datos de inflación que se publicarán más tarde el martes y que se prevé que muestren una aceleración del IPC general hasta el 3,7%.
El estancamiento, que ha mantenido el estrecho de Ormuz efectivamente cerrado durante 10 semanas, está obligando a los economistas a revaluar las previsiones de inflación para el resto de 2026. Un dato del IPC superior a lo esperado podría presionar a la Reserva Federal para que mantenga su postura restrictiva, pesando sobre las valoraciones de las acciones justo cuando el aumento de los costes energéticos amenaza con erosionar los beneficios corporativos y el gasto de los consumidores.
Las tensiones geopolíticas impulsaron al Brent, la referencia internacional, un 2,1% hasta los 106,36 dólares el barril. El aumento de los precios de la energía está "calando" en la economía en general, según el panelista EJ Antoni en 'The Bottom Line', lo que refleja la creciente preocupación de que los altos costes sostenidos del combustible se incrusten en los precios al consumidor. "Los precios del petróleo subieron por segundo día consecutivo a medida que el mercado mundial del petróleo continuó endureciéndose ante las limitadas perspectivas de reapertura del estrecho de Ormuz", dijeron analistas de Saxo Bank.
El conflicto ha retirado una cantidad asombrosa de petróleo del mercado. El mercado ha perdido casi 1.000 millones de barriles de petróleo durante las 10 semanas que Irán ha logrado cerrar efectivamente el estrecho de Ormuz, según declaraciones de los directores generales de Saudi Aramco y Shell.
"Que esta es la mayor interrupción del suministro de petróleo en la historia del mercado petrolero no es una exageración ni algo controvertido", dijo Martijn Rats, estratega de materias primas de Morgan Stanley, en una nota a clientes el lunes.
La pérdida de suministro del Golfo Pérsico totalizó 12,3 millones de barriles por día del 8 de abril al 8 de mayo. Si bien otros productores, liderados por EE. UU., han compensado parte de las pérdidas aumentando las exportaciones en 5,5 millones de barriles por día, el déficit neto ha agotado los inventarios y ha creado un desafío significativo para los mercados globales.
Dada la escala de la interrupción, algunos analistas se han preguntado por qué los precios no se han disparado hasta los máximos vistos en crisis anteriores y menores, como el precio de 130 dólares por barril alcanzado tras la invasión rusa de Ucrania en 2022. Según el análisis de Morgan Stanley y JPMorgan, varios factores están frenando el repunte.
El factor individual más importante es una reducción drástica en las importaciones de crudo por parte de China, que cayeron 5,5 millones de barriles por día desde los aproximadamente 14 millones de bpd de hace un año. En lugar de rechazar los cargamentos, las casas de comercio estatales de China los están revendiendo en el mercado al contado, redistribuyendo el suministro.
El mercado también entró en 2026 con un superávit significativo de 2 millones de bpd y amplios inventarios, que ahora se están consumiendo. Además, los productores fuera de Oriente Medio, particularmente EE. UU., han aumentado sus exportaciones netas en 5,5 millones de bpd, y solo Estados Unidos representa un aumento de 3,8 millones de bpd, un nivel que Rats de Morgan Stanley dijo que "nos habría costado pronosticar al comienzo del conflicto".
Finalmente, la jefa de estrategia global de materias primas de JPMorgan, Natasha Kaneva, señaló que la interrupción se está expresando más en los precios de productos refinados como la gasolina y el diésel, que se han disparado entre un 60% y un 120% en Asia, en comparación con un aumento del 40% en el crudo. Esto sugiere que el mercado podría reequilibrarse mediante la destrucción de la demanda de productos terminados en lugar de otro gran repunte del propio petróleo crudo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
