El petróleo superará los 100 dólares tras el colapso de las negociaciones entre EE. UU. e Irán

El colapso de las maratónicas conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán ha puesto a los mercados globales en alerta máxima ante el regreso de la volatilidad, con la expectativa de que los precios del petróleo vuelvan a subir por encima de los 100 dólares el barril y los costos de endeudamiento aumenten. La ruptura de las negociaciones fue seguida rápidamente por un anuncio del presidente Donald Trump de que la Armada de EE. UU. bloquearía el Estrecho de Ormuz, una arteria crítica para aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo.

"A menos que se reanuden rápidamente las negociaciones, la reacción inmediata de los mercados financieros cuando abran la semana de operaciones será empujar al alza los precios del petróleo y los costos de endeudamiento", dijo Mohamed El-Erian, asesor de Allianz. Añadió que para el Reino Unido, "todo esto se traduce en otro golpe al costo de vida y menos flexibilidad para las respuestas de política fiscal y monetaria".

La prima de riesgo geopolítico, que se había moderado la semana pasada ante las esperanzas de un avance diplomático, ahora se está incorporando rápidamente de nuevo a los activos. Los futuros del crudo estadounidense para las operaciones del fin de semana apuntaban a un precio de apertura de alrededor de 98 dólares el barril, frente a los 96,50 dólares del viernes, mientras que el oro cayó un 1,9% a 4.656,29 dólares la onza debido al fortalecimiento del dólar por la búsqueda de activos refugio. Los mercados bursátiles asiáticos en Japón, Corea del Sur y Australia fueron los primeros en reaccionar, abriendo a la baja el lunes.

El fracaso de las conversaciones, que el vicepresidente de EE. UU. JD Vance atribuyó a la negativa de Teherán a abandonar su programa de armas nucleares, revierte el breve repunte del mercado que siguió a un alto el fuego temporal. El S&P 500 había rebotado a sus niveles previos al conflicto la semana pasada, pero los analistas ahora advierten de una reversión significativa. Marko Kolanovic, ex estratega jefe de mercado de JPMorgan, calificó el acuerdo de paz inicial de "poco realista" y dijo que el petróleo y las acciones deberían desandar sus movimientos recientes, añadiendo que un "colapso es bastante posible".

El Estrecho de Ormuz bajo doble bloqueo

La declaración de un bloqueo estadounidense por parte del presidente Trump introduce una nueva capa de complejidad a la crisis. Irán ya había cerrado efectivamente el estrecho, y el vicepresidente de su parlamento afirmó que el paso está "completamente" bajo control iraní. El movimiento de EE. UU. para bloquear "cualquier barco que intente entrar o salir" crea ahora una confrontación directa en el punto de estrangulamiento petrolero más importante del mundo.

La medida es "el mayor choque de oferta, sin que nada se le acerque", escribió Don Johnson, economista jefe de Macro Edge Advisory Group, en X. El anuncio aumentó inmediatamente el riesgo de una escalada más amplia, y los analistas de JPMorgan Chase esperan ahora que los precios del petróleo se mantengan por encima de los 100 dólares el barril durante el segundo trimestre. Esta renovada presión sobre los suministros energéticos llega incluso cuando Arabia Saudita anunció la restauración de 700.000 barriles por día de capacidad de bombeo que se perdieron en ataques anteriores.

El retorno de la onda de choque inflacionaria

El impacto del conflicto en la economía global será el foco principal de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial esta semana. Se espera que el FMI presente tres escenarios, todos los cuales pronostican un menor crecimiento económico y una mayor inflación.

El regreso de los altos precios de la energía amenaza con deshacer el trabajo de los bancos centrales que anticipaban recortes de tipos de interés a finales de este año. Los mercados financieros están descontando ahora la posibilidad de más aumentos de tipos para combatir una nueva ola de inflación. Esta presión ya es visible sobre el terreno, con Irlanda experimentando malestar social y protestas callejeras por el aumento del costo de vida. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) advirtió previamente que la crisis derivada de la guerra de Irán podría ser peor que los choques petroleros de 1973, 1979 y 2022 combinados, un temor que ahora parece destinado a ser puesto a prueba.

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