Los precios del petróleo divergen mientras el giro de petroleros en Ormuz aumenta el temor por el suministro

El 12 de abril, el inexplicable giro en U de dos petroleros vacíos en el Estrecho de Ormuz inyectó una nueva incertidumbre en los mercados energéticos mundiales, revelando una profunda brecha entre los futuros impulsados por las noticias y la tensa realidad del suministro físico. El incidente ocurrió cerca de la isla iraní de Larak mientras las negociaciones entre Estados Unidos e Irán en Pakistán supuestamente concluían, socavando las esperanzas de una estabilización inmediata de la vía marítima crítica.

"Los productos refinados como el diésel y el combustible para aviones han caído... porque los mercados miran hacia el futuro: descuentan las expectativas", dijo Arne Lohmann Rasmussen, analista jefe de Global Risk Management. "Pero todavía estamos muy por encima de los niveles de preguerra, que rondaban los 60 a 70 dólares".

Mientras que las noticias de un posible alto el fuego hicieron que los futuros del crudo Brent cayeran aproximadamente un 15 por ciento, hasta unos 94 dólares por barril desde los 110 dólares de principios de semana, los mercados físicos contaron una historia diferente. Los datos de seguimiento de buques mostraron que un petrolero gestionado por Grecia con destino a Irak y un segundo petrolero de la línea naviera nacional de Pakistán invirtieron bruscamente el rumbo. La medida pone de relieve los riesgos operativos que persisten incluso a medida que avanzan los esfuerzos diplomáticos.

La interrupción subraya lo frágil que es el sistema energético mundial cuando un solo punto de estrangulamiento se ve comprometido. El Estrecho de Ormuz representa aproximadamente el 20 por ciento de los flujos mundiales de petróleo, y el tráfico se ha desplomado en un estimado del 95 por ciento durante el reciente conflicto. El resultado es un mercado atrapado entre el optimismo cauteloso y una crisis logística, donde la prima de riesgo para la entrega física continúa subiendo.

### Más de 1.800 barcos en un atasco regional

La situación en el Golfo Pérsico se ha convertido en una pesadilla logística en toda regla, paralizando una arteria vital del comercio mundial. Más de 800 buques de carga y petroleros están actualmente atrapados dentro del Golfo, con otros 1.000 buques esperando a ambos lados del estrecho. En condiciones normales, transitan unos 150 buques al día; despejar el atasco actual podría llevar semanas, si no más.

"No creo que volvamos a los niveles de preguerra pronto", dijo Carsten Ladekjær, director ejecutivo de Glander International Bunkering. "Hay infraestructuras dañadas, producción interrumpida y cuellos de botella continuos".

Además de los retrasos en los envíos, la infraestructura energética en toda la región ha sufrido daños significativos. QatarEnergy ha declarado fuerza mayor en algunos contratos de gas natural licuado, y Saudi Aramco suspendió las operaciones en su refinería de Ras Tanura tras un incendio. Estas interrupciones en tierra limitan la capacidad de los productores para redirigir el suministro, lo que significa que tanto las rutas de exportación principales como las alternativas están bajo presión.

### El crudo físico alcanza primas récord

La carrera por los barriles inmediatos ha hecho que los precios de los cargamentos físicos se disparen. Los grados de crudo del Mar del Norte han subido a primas récord mientras los refinadores europeos y asiáticos compiten por suministros ajenos a Oriente Medio. Esta brecha cada vez mayor entre los precios al contado y los contratos de futuros es una señal clásica de una escasez aguda a corto plazo.

Las naciones dependientes de las importaciones ya están tomando medidas. Japón, que obtiene el 93 por ciento de su energía de la región, se está preparando para liberar petróleo de sus reservas estratégicas para amortiguar el golpe. Esta medida forma parte de un esfuerzo coordinado entre las principales economías para estabilizar los mercados, pero tales medidas solo ganan tiempo.

Incluso los anuncios de futuros aumentos de la oferta, como la previsión de Rusia de elevar su producción de 2026 a 515 millones de toneladas, hacen poco por resolver el problema inmediato. El problema central no es la falta de petróleo, sino la incapacidad de moverlo hacia donde se necesita. Para los inversores, la lección que se vuelve a aprender en tiempo real es que en un mercado ajustado, la fricción logística es donde vive la volatilidad.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.