Las previsiones del precio del petróleo suben un récord de 19 dólares por la crisis de Ormuz

La escalada de la crisis en el estrecho de Ormuz está llevando a los analistas a elevar sus previsiones del precio del petróleo a un ritmo récord, y se espera que el crudo Brent supere los 82 dólares por barril de media en 2026. El cierre efectivo de un mes de esta vía marítima crítica, punto de estrangulamiento de una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas, amenaza con empujar los precios del crudo hacia un territorio de «destrucción de la demanda» no visto desde la crisis financiera de 2008.

«A menos que el estrecho se abra pronto, no se puede descartar el riesgo de que los precios suban hasta el territorio de la destrucción de la demanda», afirmó Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank. «Otras pocas semanas de interrupción conllevan el riesgo de que los futuros del petróleo con base al oeste de Suez repliquen los altos precios que ya se ven al este de Suez».

La encuesta de marzo realizada a 38 economistas y analistas mostró que la previsión para 2026 del crudo Brent saltó 19 dólares, o aproximadamente un 30 por ciento, respecto a la encuesta del mes anterior, situándose en 82,85 dólares el barril. Se proyecta que el crudo West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. promedie 76,78 dólares en 2026, un fuerte aumento frente a la estimación de 60,38 dólares de febrero. Ambos índices de referencia ya han subido aproximadamente un 60 por ciento desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero.

El impacto de la interrupción en las cadenas de suministro mundiales es grave, y los productores del Golfo han recortado la producción en respuesta al tráfico de petroleros estancado. Esto ha llevado a la Agencia Internacional de la Energía a anunciar una liberación récord de 400 millones de barriles de las reservas estratégicas de petróleo, aunque algunos analistas señalan que esto solo cubre 20 días del volumen de tránsito habitual por Ormuz. El mercado se enfrenta ahora a un déficit de suministro significativo en el segundo trimestre, y se espera que la producción de la OPEP+ caiga hasta 11 millones de barriles por día.

Una prima de riesgo persistente

Incluso si el estrecho vuelve a abrirse, los analistas creen que los precios seguirán elevados. El conflicto ha reducido los inventarios mundiales, creando una estructura de mercado más ajustada que respaldará una prima de riesgo duradera en los precios del petróleo.

«Incluso después de una normalización del tráfico en Ormuz, el agotamiento de los inventarios mundiales dejaría el mercado del petróleo más ajustado y persistiría una prima de riesgo», señaló Kim Fustier, jefa de investigación de petróleo y gas para Europa en HSBC. Este sentimiento es compartido por otros que ven un cambio estructural en el equilibrio del mercado. En un escenario de alto riesgo en el que el cierre se prolongue un mes más, algunas previsiones ven los precios probando su récord de 2008 de 147 dólares el barril, y el presidente de Stratas Advisors, John Paisie, proyecta un movimiento hacia los 190 dólares para el Brent.

Producción de EE. UU. y demanda mundial

Aunque se espera que la producción de crudo de EE. UU. aumente modestamente entre 100.000 y 500.000 barriles por día hasta 2026, las limitaciones estructurales en la industria del esquisto y el agotamiento de los inventarios de pozos perforados pero no terminados (DUC) limitarán una respuesta más rápida. No se prevén aumentos sustanciales en la producción estadounidense hasta finales de 2026 como muy pronto.

Por el lado de la demanda, se espera que los altos precios moderen el crecimiento del consumo. Las previsiones de crecimiento de la demanda para 2026 se han revisado a la baja, situándose ahora entre 120.000 y 800.000 barriles por día, a medida que los vientos económicos en contra y los altos costes del combustible impactan en los consumidores mundiales, particularmente en Asia. Se predice ahora que el mercado mundial del petróleo tendrá un déficit significativo en el segundo trimestre antes de pasar potencialmente a un pequeño superávit a finales de año, asumiendo una recuperación gradual de los flujos de suministro.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.