Un repentino alto el fuego en Oriente Medio provocó la caída de los precios del petróleo por debajo de los 100 dólares el barril e impulsó un fuerte rally de alivio en las acciones mundiales, aunque los analistas siguen recelosos sobre la durabilidad de la tregua.
Los precios mundiales del petróleo se desplomaron y las acciones subieron el miércoles después de que Estados Unidos, Israel e Irán acordaran un alto el fuego de dos semanas, alejando a los mercados del borde de un conflicto más amplio que había obstruido una arteria crítica para el suministro energético mundial.
El drástico giro se produjo apenas unas horas antes de que venciera el plazo dado por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para que Irán reabriera el Estrecho de Ormuz. La noticia desencadenó un rally inmediato de apetito por el riesgo, con los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) cayendo un 15% para cotizar cerca de los 96 dólares el barril, tras haber rozado brevemente los 114 dólares al principio del día.
"Este era un mercado que estaba hambriento de buenas noticias", comentó Josh Gilbert, analista de eToro, a Bloomberg. "Hemos visto una venta masiva instantánea en el crudo, retrocediendo un 16% hasta situarse por debajo de los 100 dólares, a medida que los mercados descuentan la perspectiva de la reapertura del Estrecho de Ormuz. Esto demuestra cuánto riesgo geopolítico estaba integrado en el precio del crudo".
La reacción se extendió a todas las clases de activos. El crudo Brent, la referencia internacional, cayó un 13% hasta los 95,36 dólares por barril. En los mercados de renta variable, los futuros del S&P 500 subieron más de un 2,5%, mientras que el Nikkei 225 de Japón repuntó cerca del 5%. El dólar estadounidense, refugio durante el conflicto, cayó de forma generalizada frente a una cesta de divisas, con el índice del dólar (=USD) oscilando cerca de mínimos de un mes en 98,956. Sin embargo, los precios del oro subieron más del 2% hasta los 4.812 dólares por onza, lo que sugiere que algunos inversores buscaron cobertura contra la incertidumbre persistente.
El núcleo del conflicto ha sido el cierre efectivo por parte de Irán del Estrecho de Ormuz, una vía navegable estratégica que gestiona cerca del 20% del petróleo mundial y una quinta parte de su gas natural licuado (GNL). La interrupción de seis semanas disparó los precios del petróleo por encima de los 70 dólares por barril y avivó los temores de un choque inflacionario global, lo que provocó una cobertura frenética por parte de gobiernos y corporaciones. El alto el fuego, mediado por Pakistán, ha frenado la amenaza inmediata, pero el camino hacia una paz duradera sigue plagado de obstáculos.
A pesar de la euforia del mercado, los analistas advierten de que el alto el fuego es temporal y su éxito dista mucho de estar garantizado. El acuerdo está sujeto a que Irán garantice la "APERTURA COMPLETA, INMEDIATA y SEGURA" del estrecho, según una publicación de Trump en redes sociales. En respuesta, el ministro de Asuntos Exteriores de Irán indicó que el paso seguro sería posible durante dos semanas "mediante la coordinación con las Fuerzas Armadas de Irán".
"¿Significa esto que la gente va a asumir nuevos riesgos? No, no es así", afirmó Martin Whetton, jefe de estrategia de mercados financieros de Westpac. "Tendría que ser realmente una paz duradera".
La prueba de fuego será si las negociaciones, que continuarán el viernes en Islamabad, pueden forjar una resolución más permanente. La última vez que las tensiones aumentaron a este nivel en la región, los mercados petroleros experimentaron una prima de riesgo sostenida durante meses. Los operadores físicos parecen estar esperando señales más concretas de desescalada antes de comprometerse con cargamentos procedentes del Golfo.
Incluso con el alto el fuego, el conflicto reciente ha dejado su marca en la economía mundial. Solo en marzo, los precios del petróleo saltaron un 51%, el segundo mayor aumento mensual desde que comenzaron las operaciones de futuros en 1983. Este aumento empujó los precios de la gasolina en EE. UU. por encima de los 4 dólares por galón y elevó los costes de todo, desde los billetes de avión hasta la comida.
El repentino choque energético desbarató las perspectivas de los tipos de interés globales. El alto el fuego ha permitido a los operadores volver a descontar recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, con el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayendo 9,5 puntos básicos hasta el 4,247%.
Sin embargo, persiste el escepticismo sobre un retorno total a las condiciones previas a la guerra. "La mayor preocupación es que algunos daños puedan persistir incluso con la desescalada", señaló Charu Chanana, estratega jefe de inversión en Saxo. "La historia de los tipos probablemente cambie de 'más altos durante más tiempo por la escalada bélica' a 'los recortes pueden llegar, pero no de forma tan limpia o rápida como antes'". Los analistas del Commonwealth Bank of Australia mantienen su visión de que las causas fundamentales del conflicto no se han resuelto, sugiriendo que las pérdidas del dólar podrían ser efímeras.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
