El arriesgado intento de la administración Trump de vender los avanzados chips de IA de Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) a China se ha desmoronado después de que Pekín rechazara los términos financieros y las disposiciones de seguridad del acuerdo, eliminando una posible fuente de ingresos anuales de 30.000 millones de dólares para el fabricante de chips estadounidense y haciendo caer sus acciones un 4,4 %.
"Eligen no comprar porque quieren desarrollar los suyos propios", dijo el viernes el presidente Donald Trump a los periodistas, confirmando que las autoridades chinas no aprobarían las compras nacionales de los aceleradores H200 de Nvidia. "Creo que algo podría pasar al respecto".
La ruptura se produce tras la decisión del Departamento de Comercio de EE. UU. de autorizar la venta de hasta 75.000 chips H200 a unas 10 empresas chinas, lo que supondría un beneficio potencial de entre 15.000 y 20.000 millones de dólares en su fase inicial. Sin embargo, el marco incluía una tasa del 25 % sobre todos los ingresos pagaderos al Tesoro de EE. UU. Las acciones de Nvidia cayeron un 4,4 % el viernes tras confirmarse el fracaso, perdiendo el máximo histórico alcanzado el día anterior.
El fracaso del acuerdo cristaliza un giro estratégico de Pekín hacia la autosuficiencia tecnológica, excluyendo de hecho a Nvidia de un mercado en el que ostentaba una cuota del 95 % antes de las restricciones a la exportación. Para Nvidia, la pérdida inmediata de un canal de crecimiento importante se sopesa frente a un mercado global donde la demanda de aceleradores de IA sigue superando con creces la oferta. La empresa presentará sus resultados trimestrales el 20 de mayo, momento en el que los inversores estarán atentos a los cambios en sus previsiones, que actualmente asumen unos ingresos nulos procedentes de China.
Un giro estratégico, no una pausa táctica
El rechazo de Pekín parece ser una decisión estratégica más que una disputa táctica sobre el precio. La principal objeción, según un informe de Reuters, fue el requisito de EE. UU. de que todos los chips fueran enviados físicamente a través de territorio estadounidense para su verificación antes de ser reexportados a China. Esto, combinado con la tasa de exportación del 25 %, provocó preocupaciones sobre la seguridad de la cadena de suministro dentro del gobierno chino.
La decisión se alinea con un impulso más amplio para fomentar a los campeones tecnológicos nacionales.
- Huawei Ascend: Los principales laboratorios de IA de China están optimizando cada vez más sus modelos para los chips de la serie Ascend de Huawei. DeepSeek, un laboratorio nacional de primer nivel, lanzó en abril su modelo V4 específicamente para el hardware Ascend.
- Aumento del gasto de capital: ByteDance ha elevado su gasto de capital en IA para 2026 a 30.000 millones de dólares, con una parte creciente dirigida a los fabricantes de chips nacionales.
- Respuesta del mercado: Los precios del chip insignia Ascend 950PR de Huawei han subido aproximadamente un 20 % debido a la fuerte demanda tras el lanzamiento de DeepSeek.
"El presidente Trump está entregando a Xi Jinping algunos de nuestros chips de IA más avanzados", dijo la senadora demócrata de Massachusetts Elizabeth Warren en un comunicado criticando las negociaciones ahora fallidas. "Eso podría ayudar al presidente a ganarse el favor de Xi o del multimillonario director ejecutivo de NVIDIA... Pero también da luz verde a NVIDIA para priorizar a China sobre los clientes estadounidenses".
La demanda global absorbe el impacto
Aunque el colapso del acuerdo elimina un escenario de crecimiento significativo, el caso de negocio base de Nvidia podría permanecer inalterado. Las previsiones de la empresa durante más de un año han asumido unos ingresos de centros de datos casi nulos procedentes de China tras los anteriores controles de exportación de EE. UU.
Los 750.000 aceleradores H200 reservados teóricamente para los compradores chinos están ahora disponibles para un mercado global que lleva dos años con limitaciones de computación. Se espera que cada chip sea reasignado para llenar una larga cola de pedidos existentes de otros clientes.
- Demanda de hipersensibles: La previsión de gasto de capital de Microsoft para el año fiscal 2026 es de 190.000 millones de dólares, mientras que Meta se ha comprometido con 130.000 millones, gran parte para infraestructura de IA.
- IA soberana: Las iniciativas nacionales de IA en Canadá, los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudí e India tienen pedidos grandes y pendientes de chips de vanguardia que no se están llenando con la suficiente rapidez.
Desde esta perspectiva, el evento no crea un hueco en la cartera de pedidos de Nvidia; simplemente redirige el inventario ya vendido de un grupo de compradores a otro. La lectura estructural es que el techo de exportación de China era un caso optimista sobre una base que ya excluía a la región. Ese caso optimista se ha eliminado ahora a corto plazo, pero el suelo permanece intacto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
