Puntos clave:
Las acciones de Nvidia cerraron a la baja incluso cuando el fabricante de chips profundizó sus alianzas de IA en China y reportó una creciente demanda de sus procesadores de nueva generación.
Las acciones de Nvidia Corp. cayeron un 0,18 % el viernes, un descenso marginal que contradice una semana de expansión de alianzas de IA en China y un aumento de la demanda de los procesadores Blackwell de nueva generación de la compañía.
"El impulso en China es estratégicamente importante, pero el mercado se centra en si Nvidia puede mantener su cuota de más del 90 % en el mercado de entrenamiento de IA a medida que competidores como AMD y los chips chinos de producción local ganan terreno", afirmó Stacy Rasgon, analista de Bernstein.
Nvidia ha estado profundizando sus vínculos con empresas tecnológicas chinas a través de nuevas iniciativas de productos diseñadas para cumplir con las restricciones de exportación de EE. UU., al tiempo que ofrecen un rendimiento competitivo en IA. La arquitectura Blackwell de nueva generación de la compañía, construida sobre el nodo de proceso de 4 nm de TSMC (que empaqueta más transistores por milímetro cuadrado para mejorar el rendimiento por vatio), ha visto volúmenes de pedidos que superan las expectativas iniciales, según comprobaciones de la cadena de suministro.
El ligero retroceso se produce después de que Nvidia ya haya borrado aproximadamente 260 000 millones de dólares en valor de mercado este mes, como parte de una venta masiva más amplia en acciones tecnológicas de megacapitalización. El grupo de los "Siete Magníficos" —que incluye a Microsoft, Amazon, Apple, Alphabet, Nvidia, Tesla y Meta— ha perdido unos 2 billones de dólares en capitalización de mercado combinada solo en junio, según un análisis de Yahoo Finance.
La estrategia de Nvidia en China se ha convertido en un acto de equilibrio crítico. La compañía ha desarrollado versiones modificadas de sus chips de gama alta que cumplen con los controles de exportación de EE. UU. y, al mismo tiempo, ofrecen una capacidad significativa de entrenamiento de IA. Estos productos adaptados están encontrando compradores entre los proveedores de nube chinos y las startups de IA que no pueden acceder a las versiones de máxima potencia disponibles en otros mercados.
El sector de semiconductores en general mostró señales mixtas esta semana. Intel Corp. subió hasta un 10 % el jueves después de que el analista de Bank of America, Vivek Arya, mejorara la calificación de la acción de Subrendimiento a Comprar, citando una mayor confianza en la oportunidad de Intel para ayudar a abordar las limitaciones de la industria en obleas y empaquetado de vanguardia. El ETF iShares Semiconductor ganó un 4 % el mismo día, lo que sugiere un impulso sectorial que Nvidia no logró capturar.
El dominio de Nvidia en chips de IA enfrenta una creciente presión competitiva. Advanced Micro Devices ha estado ganando participación en el segmento de inferencia con su serie MI300, mientras que una ola de diseños de chips personalizados de hiperescaladores de la nube —incluyendo Trainium de Amazon y TPU de Google— amenaza con erosionar el poder de fijación de precios de Nvidia con el tiempo. Empresas chinas como Huawei también han acelerado el desarrollo de aceleradores de IA domésticos, aunque siguen varias generaciones rezagadas en tecnología de proceso.
Las acciones de Nvidia cotizan a aproximadamente 35 veces las ganancias futuras, una prima frente al múltiplo de 16,9 veces del sector de semiconductores en general que refleja su posición dominante en IA. El riesgo es que cualquier señal de erosión de la cuota de mercado —ya sea de AMD, chips personalizados o competidores chinos— podría comprimir esa prima de valoración. Por ahora, el impulso de Blackwell y el giro hacia China proporcionan visibilidad de la demanda a corto plazo, pero la caída de la acción en junio sugiere que los inversores ya están descontando un panorama más competitivo para 2027.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
