Conclusiones clave:
La arquitectura Vera Rubin de Nvidia, ahora en plena producción, lleva a Wall Street a proyectar un precio de acción de $743 por título — un nivel que valoraría a la compañía en más de $15 billones y pondría a prueba si incluso el mayor ganador del auge de la IA puede sostener tales múltiplos.
La plataforma de próxima generación del fabricante de chips de inteligencia artificial, Vera Rubin, consta de seis chips combinados en una supercomputadora de IA diseñada para cargas de trabajo de IA agente e inferencia, marcando un cambio respecto a la demanda impulsada por entrenamiento que impulsó el ascenso de Nvidia (NASDAQ: NVDA) hasta una capitalización de mercado de $5 billones. El director ejecutivo Jensen Huang dijo que la compañía espera un billón de dólares en pedidos totales entre Vera Rubin y la arquitectura actual Grace Blackwell para 2027, según comentarios reportados por múltiples medios.
"La arquitectura Vera Rubin expande la huella de chips de Nvidia en el rack de servidores en un momento en que la industria de la IA está pasando del entrenamiento a la inferencia", dijo Stacy Rasgon, analista senior de Bernstein. "Esa cartera le da a la compañía visibilidad sobre el crecimiento de ingresos que la mayoría de los negocios de hardware no pueden igualar."
Nvidia generó $253.5 mil millones en ventas totales en los últimos 12 meses, y la acción cotiza a 20 veces esa cifra. Alcanzar los $743 en 12 meses requeriría que el múltiplo precio-ventas se expandiera significativamente incluso mientras los ingresos crecen — una dinámica que se ha vuelto más difícil de sostener a medida que la base de la compañía se expande. La acción ha cotizado a múltiplos más altos históricamente, pero los analistas advierten que mantener tales ratios se vuelve más difícil con una valoración de $5 billones.
La Cartera de Pedidos de un Billón de Dólares
La plataforma Vera Rubin representa la expansión arquitectónica más agresiva de Nvidia hasta la fecha. Cada sistema integra seis chips — una unidad de procesamiento gráfico, una unidad central de procesamiento basada en el diseño Grace de la compañía, y componentes de memoria y redes de soporte — para crear una supercomputadora diseñada específicamente para inferencia, el proceso de ejecutar modelos de IA entrenados en lugar de construirlos. La arquitectura también utiliza un nuevo diseño de interconexión que Huang ha descrito como la expansión de la "huella en el rack" de Nvidia, lo que significa que la compañía captura más valor por servidor vendido.
El pronóstico de un billón de dólares en pedidos hasta 2027 cubre tanto Vera Rubin como Grace Blackwell, el buque insignia de la generación actual. En contexto, los ingresos del centro de datos de Nvidia totalizaron $115.2 mil millones en el año fiscal 2025, lo que significa que la cartera representa aproximadamente nueve años de ventas de centros de datos a ese ritmo — aunque los ingresos de la compañía han estado creciendo a tasas de tres dígitos anuales.
El cronograma de producción se alinea con los compromisos tempranos de los clientes. Ineffable Intelligence, una startup de IA con sede en Londres fundada por el creador de AlphaGo, David Silver, seleccionó a Google Cloud como su socio exclusivo de infraestructura para implementar uno de los clústeres más grandes del mundo de GPU Nvidia Vera Rubin NVL72. La startup, que recaudó una ronda inicial de $1.1 mil millones en abril con una valoración de $5.1 mil millones, planea usar el hardware para investigación de aprendizaje por refuerzo destinada a construir sistemas que descubran conocimiento a través de la experiencia en lugar de datos proporcionados por humanos.
¿Puede Mantenerse el Múltiplo?
El caso alcista para los $743 se basa en dos supuestos: que los ingresos de Nvidia continúen creciendo a tasas que justifiquen una valoración premium, y que el mercado esté dispuesto a pagar un múltiplo más alto por ese crecimiento. La relación precio-ventas de Nvidia ha fluctuado entre 15x y 35x en los últimos tres años, según datos compilados por Bloomberg. En 20x las ventas históricas hoy, la acción se sitúa cerca del extremo inferior de ese rango.
Un movimiento a $743 en 12 meses implicaría una capitalización de mercado superior a los $15 billones — aproximadamente el valor combinado de todo el sector energético del S&P 500 en la actualidad. Incluso si los ingresos de Nvidia se duplican a $500 mil millones para el año fiscal 2027, la acción aún necesitaría cotizar aproximadamente a 30 veces las ventas para alcanzar ese precio, un múltiplo que solo ha mantenido brevemente.
Aún así, el 94 % de los 69 analistas encuestados por CNN Business califican a Nvidia como compra, y la opinión general es que Vera Rubin extiende el foso competitivo de la compañía frente a rivales como Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) y los esfuerzos de chips personalizados de Annapurna Labs de Amazon.com (NASDAQ: AMZN) y la Unidad de Procesamiento Tensorial de Google de Alphabet (NASDAQ: GOOGL). El acelerador MI300X de AMD, fabricado en el nodo de 5nm de TSMC (NYSE: TSM), ha tenido dificultades para ganar una participación de mercado significativa frente al ecosistema de software CUDA de Nvidia, que sigue siendo el estándar de la industria para el desarrollo de IA.
Para los inversores, la pregunta es menos si Nvidia crecerá y más qué precio ya refleja ese crecimiento. El aumento de producción de Vera Rubin y la cartera de un billón de dólares proporcionan una trayectoria de ingresos concreta hasta 2027. Ya sea que la acción alcance los $743 en 12 meses o tome más tiempo, el ciclo arquitectónico le da a Nvidia una ventaja de visibilidad plurianual que pocas empresas de semiconductores pueden reclamar.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
