Empresas en riesgo de cotizar entre un 5% y un 20% por debajo del valor de sus activos
Mike Novogratz, CEO de Galaxy Digital, advirtió que las empresas con tesorerías de criptomonedas cotizarán consistentemente por debajo de su valor liquidativo (NAV) si no evolucionan hacia negocios operativos genuinos. En una discusión con Anthony Scaramucci, fundador de SkyBridge Capital, Novogratz proyectó que estas empresas serían valoradas en solo un 80% a 95% de sus tenencias de activos digitales subyacentes, a menos que la gerencia cree activamente valor para los accionistas más allá de los propios activos. Hizo hincapié en que la responsabilidad del liderazgo de estas empresas es crear un negocio viable, no solo actuar como un vehículo de holding pasivo.
No vas a obtener valor para el accionista solo por poseer el activo subyacente.
— Mike Novogratz, CEO, Galaxy Digital Inc.
El sector de tesorería de 150.000 millones de dólares se enfrenta a un ajuste de cuentas
El modelo de tesorería de criptomonedas, inspirado por el éxito de la agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin de MicroStrategy, ha impulsado la creación de más de 200 empresas cotizadas en bolsa con una capitalización de mercado colectiva de aproximadamente 150.000 millones de dólares. Sin embargo, Novogratz afirmó que esta estrategia inicial ya no es un camino sostenible hacia el éxito. Declaró que la era de promocionar una acción a nuevos inversores con una prima ha terminado, señalando que, si bien el modelo funcionó para los primeros pioneros, no ha tenido un éxito generalizado. Este cambio ejerce presión sobre el creciente número de empresas que han adoptado este modelo, muchas de las cuales han sido criticadas por adquirir tokens oscuros y altamente volátiles.
Los líderes pivotan hacia modelos de negocio diferenciados
En lugar de mantener pasivamente activos, Novogratz aboga por que las empresas con tesorerías construyan negocios que aprovechen las habilidades únicas de su equipo y creen una narrativa convincente distinta de un fondo cotizado en bolsa (ETF). Tanto Novogratz como Scaramucci están poniendo esta filosofía en práctica. Scaramucci se desempeña como asesor estratégico de AVAX One Technology Ltd., una firma centrada en el ecosistema Avalanche. Mientras tanto, Galaxy Digital de Novogratz ha invertido en Forward Industries, Inc., la empresa de tesorería más grande enfocada en Solana (SOL). Estos movimientos señalan un giro estratégico hacia la creación de empresas especializadas y de valor añadido en lugar de simples proxies de activos.
