La carrera de las refinerías por asegurar cargamentos de petróleo físico ha llevado a un índice de referencia clave del crudo del Mar del Norte a un máximo histórico de casi 147 dólares por barril, ya que el fracaso de un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz agrava la crisis de suministro global. El precio récord del Forties Blend, establecido el jueves, supera los máximos vistos justo antes de la crisis financiera de 2008, lo que señala un intenso temor en el mercado ante una escasez física.
"No se trata solo de precios altos. Se trata de una escasez física real que se está manifestando", dijo Amos Hochstein, ex asesor de energía de la administración Biden. Advirtió que si el estrecho permanece bloqueado, "podríamos ver al mercado decidir que los estrechos están cerrados indefinidamente, lo que podría conducir no solo a un aumento de precio sino a una crisis en Asia".
La tensión es más visible en la creciente brecha entre los mercados físico y de futuros. Mientras que el crudo Brent para entrega en junio cotizaba cerca de los 97 dólares por barril, los barriles físicos del Mar del Norte tenían una prima de más de 30 dólares, una dislocación que ha congelado partes del mercado de derivados. Los operadores informaron que no podían negociar contratos por diferencia (CFD) de Brent después de que el diferencial superara el umbral de 30 dólares del Intercontinental Exchange, una herramienta de cobertura vital para la industria.
La crisis se debe al cierre continuado del Estrecho de Ormuz, una vía fluvial que normalmente transporta el 20 por ciento de los suministros mundiales de petróleo. A pesar de un acuerdo de alto el fuego de dos semanas, las exportaciones de petróleo a través del estrecho se mantienen en solo el 8 por ciento de los niveles normales, según una nota de Goldman Sachs a sus clientes. Teherán ha insistido en mantener el control y cobrar tasas de paso, y solo un puñado de barcos vinculados a Irán han transitado desde que se anunció el acuerdo.
Los riesgos de suministro aumentan más allá de Ormuz
Para agravar la crisis, Arabia Saudita anunció el jueves que los recientes ataques a su infraestructura energética han reducido su capacidad de producción en 600.000 barriles por día. Los daños en los campos de Khurais y Manifa representan alrededor del 5 por ciento de la capacidad total de 12 millones de bpd del reino.
Además, un ataque al crítico oleoducto Este-Oeste, que actúa como bypass al Estrecho de Ormuz, ha reducido el flujo en otros 700.000 bpd. Esto neutraliza de hecho una alternativa logística clave para llevar el crudo al mercado, dejando a los compradores con pocas opciones inmediatas.
"El mercado físico va a permanecer así hasta que tengamos barcos moviéndose a través del Estrecho de Ormuz", dijo Dennis Kissler, vicepresidente senior de BOK Financial. Añadió que los desafíos logísticos tardarían al menos 20 días en resolverse incluso después de que se reabra el estrecho, manteniendo ajustado el mercado físico. Aunque el presidente de EE. UU., Trump, declaró que espera que el petróleo "fluya muy rápido", las conversaciones directas entre EE. UU. e Irán aún no han comenzado, según el ministro de Relatorios Exteriores de Irán.
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