La firma de capital de riesgo Neo reveló que su fondo de 2021 ha alcanzado un múltiplo neto de 6,5 veces sobre el capital invertido, un desempeño excepcional para su añada que resalta la brecha cada vez mayor entre los rendimientos de los fondos de capital de riesgo de primer nivel y la mediana.
"El 5% superior se está alejando rápidamente de la media. Eso está sucediendo en las startups y en los fondos", afirmó Peter Walker, quien dirige el equipo de análisis en Carta. "La aceleración realmente rápida del crecimiento de las empresas se limita a un segmento muy estrecho, más estrecho de lo que era en 2021".
Según estados financieros auditados, el fondo 2021 de la firma con sede en San Francisco, Neo 2.0, recaudó 150 millones de dólares y vio su valor bruto crecer hasta aproximadamente 1.180 millones de dólares a finales de diciembre. Este rendimiento contrasta marcadamente con el múltiplo mediano de 1,04 veces para la añada de 2021, según el seguimiento de Carta. La inversión inicial combinada de la firma de 4 millones de dólares en las empresas de cartera Cursor y Kalshi está valorada ahora en unos 1.400 millones de dólares, según las estimaciones de Neo.
Los resultados subrayan el poder del acceso en etapas tempranas a empresas excepcionales (outliers), una estrategia que podría impulsar un interés de inversión más amplio en IA y tecnología profunda (deep-tech). Es probable que este desempeño aumente la demanda de los inversores para los futuros fondos de Neo y puede influir en la asignación de capital en los mercados privados a medida que los socios comanditarios (LP) busquen rendimientos del primer cuartil.
Una fórmula ganadora
Fundada en 2017 por Ali Partovi, Neo opera un modelo híbrido que integra un fondo de capital de riesgo de etapa temprana, una aceleradora de startups y programas de emprendimiento para estudiantes universitarios. La firma enfatiza la competencia técnica, utilizando pruebas de programación para evaluar a fundadores y estudiantes. Este enfoque basado en el mérito ha dado lugar a una cartera diversa, con más de la mitad del capital de Neo respaldando empresas con una cofundadora o un cofundador de minorías subrepresentadas, según la firma.
Un ejemplo de ello es Kalshi, un operador de mercados de predicción cuya cofundadora Luana Lopes Lara fue nombrada la mujer multimillonaria hecha a sí misma más joven por Forbes. Neo lideró la ronda semilla de Kalshi en 2020. Del mismo modo, Neo respaldó a la empresa de herramientas de programación Cursor, cuyos cofundadores participaron en el programa universitario de Neo antes de lanzar su startup.
Efectos de red
El ecosistema de la firma se extiende más allá del capital. Los estudiantes del programa "Neo Scholars" suelen unirse a las empresas de la cartera, creando una valiosa fuente de talento. Kalshi, por ejemplo, obtuvo a su director de tecnología y a varios ingenieros del programa. Este efecto de red ha permitido a Neo adelantarse a otras firmas de capital de riesgo, dijo Michael Kim, fundador de Cendana Capital, inversor en Neo.
La cartera de Neo, de aproximadamente 160 startups, incluye otras empresas de alto crecimiento como la compañía de programación Cognition, la fintech Ramp, la firma de IA para el descubrimiento de fármacos Chai Discovery y la empresa de software de recursos humanos Deel. "La comunidad se está volviendo más importante que el capital", dijo Partovi, destacando la ventaja competitiva de la firma.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
