Los futuros del gas natural en EE. UU. apenas variaron este martes, situándose cerca de los 2,70 dólares por MMBtu, atrapados entre el declive de la demanda de calefacción invernal y el lento inicio de las necesidades de refrigeración veraniega.
El equilibrio del mercado se produce mientras las recientes inyecciones en los almacenamientos superaron las expectativas, lo que refuerza la opinión de que el suministro doméstico sigue siendo adecuado, según las tendencias de datos recientes de la Administración de Información de Energía (EIA).
Mientras que las tensiones geopolíticas han impulsado los precios del petróleo crudo WTI por encima de los 100 dólares el barril, el gas natural no ha seguido su estela, y sus precios tocaron recientemente un mínimo de 17 meses por debajo de los 2,60 dólares. La relación de precios entre el petróleo y el gas se sitúa cerca de 32, elevada en comparación con el promedio de 5 años, lo que sugiere que el gas natural está infravalorado en relación con el complejo energético en general.
Los operadores están atentos a un cambio en los patrones meteorológicos que active la demanda de refrigeración, lo que podría tensar el mercado. Un pronóstico a 28 días proyecta un rango de negociación potencial entre 2,59 y 2,96 dólares, y se necesitaría un movimiento sostenido por encima de 2,75 dólares para señalar un cambio de tendencia.
### Las inyecciones de almacenamiento y la calma estacional presionan los precios
La acción lateral del precio del gas natural refleja un patrón estacional familiar. La demanda suele disminuir en primavera al concluir la temporada de calefacción invernal, lo que transiciona al mercado hacia un periodo centrado en la acumulación de reservas. Un invierno suave en regiones clave de EE. UU. ha permitido a las empresas de servicios públicos seguir aumentando el almacenamiento a un ritmo superior a la media, dejando los inventarios en una posición cómoda. Una inyección reciente que superó las expectativas del consenso reforzó la visión de que la oferta sigue siendo más que suficiente para satisfacer la demanda a corto plazo, limitando cualquier posible repunte de los precios.
### Una desconexión cada vez mayor respecto al crudo
En marcado contraste con el tranquilo mercado del gas natural, los precios del petróleo crudo se han visto respaldados por las crecientes tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Los futuros del crudo WTI subieron más del 2% hasta superar los 100 dólares por barril tras la cancelación de las negociaciones previstas entre EE. UU. e Irán. A diferencia del petróleo, que reacciona rápidamente a las perturbaciones globales, los precios del gas natural en EE. UU. están ligados más directamente al suministro doméstico, los niveles de almacenamiento y el clima. Este aislamiento frente a los choques globales ha mantenido los precios deprimidos, ampliando la brecha de valoración entre las dos materias primas energéticas clave. La relación entre el petróleo crudo y el gas natural, aunque ha bajado desde su máximo reciente, sigue siendo históricamente elevada en aproximadamente 32 a 1.
### Los operadores observan los pronósticos de verano en busca del próximo catalizador
El mercado mira ahora hacia la temporada de refrigeración veraniega como el próximo impulsor potencial. Un verano más caluroso de lo esperado podría tensar rápidamente el equilibrio entre oferta y demanda a medida que aumente la demanda de electricidad para el aire acondicionado, obligando a los generadores de energía a incrementar el consumo de gas. El año pasado, los precios subieron al inicio del verano cuando repuntó la demanda de refrigeración, lo que pone de relieve la rapidez con la que puede cambiar el sentimiento del mercado. Para los operadores que buscan posicionarse ante un posible rebote, se puede obtener exposición a través de futuros de gas natural o mediante productos cotizados como el United States Natural Gas Fund (UNG), que actualmente cotiza cerca de sus mínimos de 52 semanas.
Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
