El índice Nasdaq Composite aumentó sus ganancias al 0,5% el lunes, marcando un nuevo máximo histórico intradía de 24.525,45 puntos, mientras el repunte de las acciones tecnológicas continuaba impulsando el mercado al alza. El S&P 500 también cerró en un nuevo récord, culminando una recuperación notable tras la reciente corrección del mercado.
"Ha sido otra recuperación en forma de V de tipo 'comprar en la caída' en el S&P 500", escribió Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, en una nota. El reciente repunte se ha basado en el optimismo de los inversores sobre un frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán y un retroceso en los precios del petróleo desde sus máximos recientes.
El Nasdaq, de gran peso tecnológico, ha ganado durante 11 sesiones consecutivas, su racha ganadora más larga desde noviembre de 2021. El mercado en general también mostró fortaleza, con el S&P 500 subiendo un 0,8% para cerrar en un récord de 7.022,95. El índice de pequeña capitalización Russell 2000 también superó el rendimiento del mercado, terminando la sesión con una subida del 0,6% y alcanzando un nuevo máximo histórico.
El repunte ha sido impulsado por una combinación de factores, incluyendo el persistente entusiasmo por la inteligencia artificial y las esperanzas de una resolución al conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, algunos analistas mantienen la cautela, señalando riesgos subyacentes significativos. "El repunte de las acciones parece estar construido sobre la esperanza", dijo Craig Johnson, estratega técnico jefe de mercado en Piper Sandler, señalando que los precios del petróleo siguen elevados y la incertidumbre sobre la guerra continúa.
Entusiasmo por la IA y rotación sectorial
Un motor clave del rendimiento del Nasdaq ha sido el crecimiento explosivo en el sector de la inteligencia artificial. Empresas como Nvidia (NASDAQ: NVDA), que tiene una influencia desproporcionada en el índice debido a su enorme capitalización de mercado, han estado a la vanguardia del auge de la IA. Como la empresa más grande del Nasdaq, el rendimiento de Nvidia a menudo sirve como motor para todo el índice.
Los inversores también parecen estar rotando de acciones de gran capitalización hacia nombres de pequeña capitalización con valoraciones más atractivas. El ETF iShares Russell 2000 (NYSEMKT: IWM) cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) de solo 20, significativamente más barata que el P/E de 28 del Vanguard S&P 500 ETF. Esta brecha de valoración podría seguir impulsando capital hacia el espacio de la pequeña capitalización.
Esperanzas geopolíticas y riesgos de inflación
El mercado ha respondido positivamente a cualquier señal de desescalada en el conflicto entre EE. UU. e Irán. Un alto el fuego anunciado la semana pasada provocó un repunte de alivio, aunque las tensiones siguen siendo altas. El presidente Trump ha indicado que es poco probable que extienda el alto el fuego de dos semanas, que está programado para finalizar el miércoles, lo que añade una capa de incertidumbre al mercado.
Mientras tanto, la inflación sigue siendo una preocupación importante. El cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Irán ha provocado un aumento en los precios del petróleo crudo, contribuyendo a una mayor inflación. La inflación acumulada de 12 meses hasta marzo subió al 3,3%, y el pronóstico para abril es aún mayor, del 3,58%. Esta inflación persistente reduce la probabilidad de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que a su vez podría atemperar el repunte del mercado.
Valoraciones históricamente altas
Otro riesgo significativo es la valoración históricamente alta del mercado de valores. La relación Shiller P/E del S&P 500, que se basa en el promedio de beneficios ajustados por inflación de los últimos 10 años, alcanzó recientemente 40,57. Esta es la segunda valoración más cara de la historia, superada solo por los meses previos al estallido de la burbuja dot-com.
La historia demuestra que tales valoraciones con prima a menudo no son sostenibles. Las dos veces anteriores que la relación Shiller P/E superó 40, el S&P 500 experimentó caídas significativas. Si bien el mercado está disfrutando actualmente de un fuerte repunte, estos riesgos subyacentes sugieren que "se justifica un sano escepticismo", como señaló Johnson de Piper Sandler.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
