Un alto ejecutivo de Morgan Stanley dijo que la perspectiva de que el banco añada Bitcoin a su balance "no está totalmente descartada", una declaración notable que depende de al menos 16 meses de progreso regulatorio continuo y una mayor alineación sobre las reglas de capital.
"Si seguimos viendo el progreso que hemos logrado en los últimos 16 meses aproximadamente en materia regulatoria, eso es algo que podríamos ver en el futuro", dijo Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley, durante un panel en la conferencia Bitcoin 2026 el 30 de abril.
La barrera principal sigue siendo la ponderación de riesgo del 1.250% propuesta por el Comité de Basilea para los activos criptográficos sin respaldo, un tratamiento que hace que mantener Bitcoin directamente en el balance de un banco sea económicamente inviable. Oldenburg también señaló la necesidad de "un poco más de alineación en todos los ámbitos" por parte de los reguladores estadounidenses como la Reserva Federal, incluso después de la reciente revocación de la guía contable SAB 121 de la SEC.
Los comentarios de Oldenburg enmarcan el Bitcoin en el balance como una posibilidad procedimental más que como un plan inminente, aumentando la presión sobre los reguladores globales antes de la actualización esperada del Comité de Basilea sobre su estándar cripto a finales de 2026. Para un banco de importancia sistémica global (G-SIB) como Morgan Stanley, que gestiona 9,2 billones de dólares en activos de clientes, un marco regulatorio claro es la puerta final antes de que pueda considerar mantener Bitcoin como un activo de tesorería.
El laberinto regulatorio
El optimismo cauteloso de Oldenburg se basa en un entorno regulatorio complejo. Si bien la retirada por parte de la Reserva Federal de la guía cripto anterior en abril de 2025 mejoró el panorama, el problema central para un G-SIB es satisfacer a múltiples supervisores a la vez. "Cuando eres un gran banco G-SIB, no informas solo a una agencia", dijo Oldenburg, destacando la necesidad de reglas consistentes en todas las jurisdicciones.
El estándar del Comité de Basilea es el obstáculo más significativo. Los defensores de la industria, incluido el Bitcoin Policy Institute, argumentan que la ponderación de riesgo del 1.250% es punitiva y desalienta la participación bancaria. La revisión acelerada del comité, anunciada en febrero de 2026, es ahora un punto focal para instituciones como Morgan Stanley que están navegando por la demanda de los clientes de exposición a las criptomonedas.
Una historia de dos ETF
Si bien las tenencias directas siguen siendo hipotéticas, Morgan Stanley está compitiendo activamente en el mercado de ETF de Bitcoin al contado. Su Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) ha atraído 10,81 millones de dólares en la última semana de abril, manteniendo un récord de cero salidas netas diarias desde su creación, según datos de SoSoValue. Con una comisión anual del 0,14%, MSBT está posicionado para desafiar a los líderes del mercado.
En contraste, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, que cobra una comisión del 0,25%, vio recientemente el fin de su racha de 13 días de entradas, registrando una salida neta de 166,98 millones de dólares en el mismo período. A pesar de la salida, la escala de IBIT sigue siendo masiva, manteniendo aproximadamente 61.110 millones de dólares en Bitcoin.
Oldenburg señaló que la firma está trabajando para cerrar un importante "problema de educación", trazando una línea clara entre Bitcoin y el mercado cripto en general para los clientes. El banco ha recomendado una asignación de cartera del 2-4% a Bitcoin, una directriz que eventualmente podría dirigir cientos de miles de millones de dólares hacia esta clase de activos si es adoptada ampliamente por su base de clientes. Por ahora, los flujos iniciales hacia MSBT han provenido de cuentas autodirigidas, ya que el producto aún se está implementando en la plataforma de asesoría.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
