Puntos clave:
Morgan Stanley redujo su precio objetivo para Greentown China (03900) a 7,15 HK$, citando un camino más largo de lo esperado hacia la recuperación de beneficios para el promotor inmobiliario.
El banco, que mantuvo su calificación de 'Infraponderar', señaló los desafíos en las ventas de propiedades y los márgenes brutos como los principales impulsores del recorte, según su informe del 8 de abril.
El nuevo objetivo de 7,15 HK$ es inferior a los 7,86 HK$ anteriores, lo que representa un descuento del 40 por ciento respecto al pronóstico del valor liquidativo por acción del banco para 2026. Morgan Stanley también recortó sus previsiones de beneficios básicos para Greentown en un 12 por ciento para 2026 y un 11 por ciento para 2027.
La rebaja refleja la creciente presión sobre las ganancias futuras del promotor, con analistas que pronostican una caída potencial del 20 por ciento en las ventas de 2026. Un cambio reciente en el CEO añade otra capa de incertidumbre a las perspectivas operativas y financieras de la empresa.
La visión bajista de Morgan Stanley se basa en la reducción de la reserva de tierras de Greentown y la disminución de las participaciones en proyectos. Los analistas del banco proyectan que las ventas contratadas atribuibles de la compañía podrían caer más del 20 por ciento interanual en 2026. Los recursos vendibles bajaron un 19 por ciento a 1630 mil millones de yuanes, mientras que las ventas no contabilizadas cayeron un 25 por ciento a 1070 mil millones de yuanes, lo que ejerce una presión significativa sobre el reconocimiento de ingresos futuros.
El informe destacó que un cambio reciente en el director ejecutivo podría llevar a un enfoque más cauteloso en la adquisición de tierras. Esto podría reducir aún más las reservas de tierras de la compañía, un componente crítico para el crecimiento futuro en el sector inmobiliario. El banco también señaló que las provisiones por deterioro de activos realizadas en 2025 pueden ser insuficientes para cubrir la presión futura sobre los precios de los proyectos más antiguos.
El recorte del precio objetivo refuerza el sentimiento negativo que rodea al sector inmobiliario de China, que sigue enfrentando vientos en contra significativos. Los inversores seguirán de cerca el próximo informe de ganancias de Greentown para detectar cualquier signo de estabilización en las ventas y los márgenes.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
