Conclusiones clave:
La reapertura del estrecho de Ormuz está reconfigurando el cálculo de la oferta en el mercado petrolero, y Morgan Stanley ha recortado sus pronósticos del Brent hasta en $15 por barril.
Morgan Stanley redujo sus previsiones del crudo Brent hasta en $15 por barril después de que EE. UU. e Irán alcanzaran un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz, una vía fluvial por la que transita aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo.
"La dirección general apunta hacia una desescalada del conflicto y un aumento de las exportaciones de petróleo a través del estrecho de Ormuz", escribieron los analistas del banco en una nota, aunque advirtieron que persisten riesgos clave.
El banco ahora espera que el Brent promedie $90 por barril en el tercer trimestre, frente a una estimación previa de $100, y $80 en el cuarto trimestre, en comparación con un pronóstico anterior de $95. Los precios internacionales del petróleo operaron a la baja el lunes, con el Brent cayendo un 0,3% hasta $82,90 por barril y el WTI bajando un 0,1% hasta $80,65.
El acuerdo, anunciado el domingo por el presidente Donald Trump y confirmado por los medios estatales iraníes, pone fin a los bloqueos enfrentados del estrecho y sienta las bases para las negociaciones sobre el programa nuclear de Irán. Para los mercados energéticos, el acuerdo elimina un riesgo de oferta que había mantenido una prima geopolítica implícita en los precios desde el estallido del conflicto.
Restaurar la producción llevará meses
Restablecer la producción requerirá primero despejar los tanques de almacenamiento de exportación, lo que significa que la velocidad a la que los petroleros vacíos ingresen al golfo Pérsico podría ser más importante que el ritmo al que partan los buques cargados, según Morgan Stanley. Se espera que la producción petrolera aumente gradualmente a partir de mediados de julio, con un 50% de la producción perdida restaurada para septiembre, un 80% para diciembre y el resto a principios de 2027.
Irán cerró el estrecho de Ormuz poco después de que los bombardeos de EE. UU. e Israel desencadenaran un conflicto más amplio, interrumpiendo el conducto por el que transita normalmente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado. Los cruces siguen siendo una pequeña fracción de los niveles previos a la guerra. Un alto el fuego entró en vigor a principios de abril, seguido de semanas de negociaciones indirectas entre Washington y Teherán.
Lo que queda sin resolver
Ninguna de las partes ha publicado el texto completo del acuerdo, aunque el viceministro de Asuntos Exteriores de Irán, Kazem Gharibabadi, declaró que el memorando de entendimiento se publicará después de la firma oficial prevista para el 19 de junio. Los contornos generales incluyen el fin de los bloqueos enfrentados, un compromiso mutuo de no agresión y el inicio de negociaciones nucleares. Irán recibiría alivio de las sanciones dirigidas a sus ventas de petróleo en el extranjero.
Aun así, quedan preguntas cruciales. El primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, puso en peligro la firma en el último minuto con nuevos ataques contra Líbano, y los incentivos financieros para Irán siguen sin estar claros. Teherán ha exigido acceso a miles de millones de dólares en fondos congelados en cuentas bancarias en el extranjero, así como un alivio a largo plazo de las sanciones.
El acuerdo ayudará a disipar los temores de un retorno inmediato a un conflicto que causó estragos en los mercados energéticos mundiales y elevó los riesgos de una ola inflacionaria. Para los productores de petróleo que habían apostado por un Brent sostenido en tres dígitos, la revisión a la baja de los pronósticos de precios apunta a una posible compresión de márgenes. Las industrias de uso intensivo de energía, incluidas las aerolíneas, el transporte marítimo y la petroquímica, se beneficiarán de un crudo más barato.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
