Una crisis de capacidad autoprovocada está obligando a Microsoft a buscar energía costosa fuera de la red, amenazando tanto sus márgenes de beneficio como sus objetivos climáticos.
Una decisión estratégica de la directora financiera de Microsoft de pausar la construcción de centros de datos ha cedido una ventaja crucial en la carrera armamentística de la IA a sus rivales Google y Oracle, obligando al gigante del software a una costosa carrera por conseguir más de 4,75 gigavatios de energía privada. La medida, impulsada por preocupaciones presupuestarias, ha provocado una escasez reconocida en la capacidad de la nube Azure de Microsoft, lo que podría obstaculizar su capacidad para capitalizar la explosiva demanda de IA.
"Pensé que podríamos ponernos al día, pero no lo hicimos", admitió la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, en una llamada de resultados, reconociendo que el negocio de la nube Azure enfrentará limitaciones de capacidad al menos hasta el final del año fiscal actual en junio.
El parón de 2024, provocado por unos gastos de capital que se acercaban al techo de 80.000 millones de dólares para el año fiscal, llevó a Microsoft a abandonar o retrasar múltiples proyectos, permitiendo a sus competidores asegurar valiosos espacios de acceso a la red eléctrica. Según un informe de The Information, Oracle se hizo con la capacidad eléctrica en Wisconsin para un proyecto vinculado a OpenAI, mientras que Google aceleró el desarrollo de sus propios campus en Indiana mientras Microsoft dudaba.
El error podría frenar el crecimiento de los ingresos en el segmento de Azure de alto margen y ahora obliga a Microsoft a emprender proyectos más caros y dependientes de combustibles fósiles, presionando la rentabilidad y creando tensiones con su compromiso público con la energía limpia. "La estrategia de infraestructura global de Microsoft se basa en la flexibilidad y la opcionalidad", dijo Alistair Speirs, director general de infraestructura de Azure, en respuesta al informe.
De líder a rezagado
Al inicio del auge de la IA generativa, Microsoft gozaba de una posición envidiable con una cartera de centros de datos respaldada por 9 gigavatios de energía, el equivalente a la producción de nueve reactores nucleares. Sin embargo, la decisión de Hood de recortar el gasto obligó al equipo de energía de la empresa a renunciar a sus posiciones ventajosas en las colas de conexión a la red, un proceso que puede llevar años. El cambio estratégico provocó trastornos internos que culminaron con la salida del alto ejecutivo de energía Bobby Hollis en marzo.
Un costoso giro hacia el gas natural
Para cerrar la brecha de capacidad, Microsoft recurre ahora a centros de datos fuera de la red alimentados con gas natural. La empresa ha firmado un acuerdo con Crusoe Energy para un complejo de 900 megavatios en Texas y mantiene negociaciones exclusivas para un emplazamiento de 2,5 gigavatios en la cuenca del Pérmico. Otro acuerdo preliminar con Nscale en Virginia Occidental pretende suministrar 1,35 gigavatios para los chips de gama alta de Nvidia. Estas soluciones de energía privada suelen ser más caras que la electricidad suministrada por la red y van en contra de los objetivos climáticos de Microsoft.
Luchando por recuperar el impulso
A pesar del contratiempo, Microsoft intenta agresivamente recuperar el terreno perdido. Está acelerando sus planes de expansión en EE. UU. y realizando importantes inversiones en Europa, incluido un despliegue de 30.000 millones de dólares en el Reino Unido. En algunos casos, la empresa ofrece condiciones más favorables a las comunidades locales para superar la oposición; un funcionario de un municipio de Indiana señaló que las nuevas contribuciones fiscales de Microsoft podrían "duplicar o incluso triplicar" el presupuesto de la ciudad.
Aunque la pausa inicial puede haber trasladado algunos riesgos de desarrollo a los socios, ha colocado innegablemente a Microsoft en una posición reactiva. Los inversores estarán atentos para ver si el aumento del gasto de capital en energía privada erosiona los márgenes de Azure y si la empresa puede cerrar la brecha de capacidad de IA con Google, que mantuvo su ritmo de expansión. El movimiento pone bajo escrutinio las acciones de Microsoft, que cotizan con prima, a medida que se aclaran los costes totales de este error estratégico.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
