(Bloomberg) -- Las acciones de Microsoft Corp. cayeron hasta un 2% después de que la empresa modificara abruptamente su asociación multimillonaria con OpenAI, eliminando su acuerdo de reparto de ingresos y señalando un cambio importante en la alineación estratégica de las compañías. La medida plantea nuevas dudas sobre la estructura financiera a largo plazo de la asociación más seguida del sector.
"Esto cierra la brecha de costes de inferencia", afirmó el CEO Andy Jassy.
Bajo los nuevos términos anunciados el 27 de abril, Microsoft ya no pagará una participación en los ingresos a OpenAI, y su licencia sobre la propiedad intelectual de la startup pasará a ser no exclusiva hasta 2032. Los modelos de OpenAI, que impulsan el Copilot de Microsoft y numerosos servicios de Azure AI, seguirán lanzándose primero en la nube de Microsoft, pero OpenAI ahora es libre de servir sus productos a clientes en cualquier proveedor de la nube. El cambio proporciona "flexibilidad, certeza y un enfoque en ofrecer los beneficios de la IA de forma amplia", dijo OpenAI en un comunicado.
La reacción del mercado pone de relieve la ansiedad de los inversores ante los masivos gastos de capital de Microsoft en IA, que se proyectan entre 80.000 y 146.000 millones de dólares para el año fiscal 2026. Aunque Microsoft sigue siendo un accionista importante en OpenAI, el fin del acuerdo de reparto de ingresos, junto con una licencia no exclusiva, introduce nuevos riesgos competitivos. Los alcistas, como el analista de Wedbush Dan Ives, ven el reciente retroceso de las acciones como una "oportunidad de compra generacional", reiterando una calificación de rendimiento superior con un objetivo de 625 dólares. Ives sostiene que Wall Street está subestimando el crecimiento de la nube Azure de Microsoft y que la monetización de la IA impulsará significativamente los beneficios en 2026-2027.
Sin embargo, el caso bajista se centra en los costes disparados de la IA y los tropiezos de Microsoft al monetizar su producto estrella Copilot. Los analistas estiman que los ingresos de M365 Copilot del año pasado se situaron entre 1.400 y 3.200 millones de dólares, una fracción de los 30.000 millones que algunos habían proyectado inicialmente. Con OpenAI ahora capaz de asociarse con otros gigantes de la nube como Google y Amazon, el camino de Microsoft para recuperar su inversión masiva en IA se vuelve menos seguro. El acuerdo modificado, aunque proporciona un alivio de costes a corto plazo al finalizar los pagos de reparto de ingresos, podría exponer a Microsoft a una mayor competencia a largo plazo por las cargas de trabajo de IA que supuestamente justifican su gasto en infraestructuras.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
