Puntos Clave:
Metaplanet Inc. (3350.T) cayó a ¥197, tocando un mínimo de 52 semanas, incluso cuando la firma de inversión japonesa reveló tener 40.177 bitcoin en su tesorería corporativa, una posición valorada en aproximadamente ¥450 mil millones ($2.800 millones) a precios actuales de mercado.
"El mercado está valorando a Metaplanet con un descuento de holding company, no como un proxy puro de Bitcoin", dijo James Lockhart, analista senior de MCP Asset Management en Tokio. "Cuando la acción cotiza por debajo del valor de liquidación de sus tenencias de BTC, señala que los inversores ven riesgo de ejecución en la estrategia".
La acción ha caído un 38% desde su máximo de 2026 de ¥318, alcanzado en marzo, a pesar de que la empresa aumentó su posición en bitcoin durante todo el período. La capitalización bursátil de Metaplanet, de aproximadamente ¥48 mil millones, representa un descuento de más del 90% respecto al valor de sus tenencias de bitcoin, según cálculos de Bloomberg. La empresa ha financiado las compras mediante emisiones de bonos convertibles y ofertas de acciones, diluyendo a los accionistas a medida que acumulaba los 40.177 BTC.
El desfase refleja una tendencia más amplia entre las empresas con tesorería en bitcoin. Strategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo de bitcoin con más de 500.000 BTC, registra pérdidas no realizadas tras comprar a un precio promedio superior a $64.000, según sus últimas presentaciones. Las salidas de los ETF de bitcoin al contado alcanzaron los $469 millones el 25 de junio, la mayor retirada en un solo día en tres semanas, según datos de SoSoValue. Bitcoin cotizó a $59.500 a las 04:00 UTC del 26 de junio, un 9% menos en tres días y probando el nivel de soporte de $58.000, su nivel más bajo desde septiembre de 2024.
La creciente brecha entre las valoraciones de las acciones y los activos subyacentes en bitcoin podría forzar una revisión del modelo de tesorería corporativa. Si las acciones de Metaplanet continúan cotizando con un fuerte descuento, la dirección podría enfrentar presión para liberar valor mediante recompras de acciones, ventas de activos o un cambio de estrategia. El próximo informe de resultados de la empresa, previsto para agosto, mostrará si continuó comprando durante la liquidación de junio.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
