Merck adquirirá Terns Pharmaceuticals por 6.700 millones de dólares en una operación en efectivo, reforzando su cartera de oncología antes de que expire la patente de su fármaco estrella, Keytruda, en 2028. La adquisición otorga a Merck el control de TERN-701, un prometedor tratamiento para la leucemia mieloide crónica que recientemente recibió la designación de Terapia Innovadora por parte de la FDA.
Oppenheimer rebajó la calificación de Terns de «Superior al mercado» a «Acorde al mercado» tras el anuncio, eliminando su precio objetivo de 58 dólares. «La adquisición valida el potencial de TERN-701 para atender a pacientes con leucemia mieloide crónica desatendidos», afirmó Oppenheimer en una nota, indicando que la anterior visión alcista de la firma se ha materializado ahora a través del precio de la operación. Varias otras firmas, incluidas William Blair y Truist Securities, también rebajaron la calificación de Terns para reflejar el precio de adquisición.
La oferta de 53 dólares por acción representa una prima significativa para Terns, que ha visto cómo sus acciones se disparaban un 1.711% en el último año. Se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre de 2026, a la espera de las aprobaciones regulatorias.
Este acuerdo es una pieza clave de la estrategia de Merck para diversificar sus flujos de ingresos a medida que su fármaco más vendido, Keytruda, se acerca a su «abismo de patentes». Se espera que Keytruda, que generó 31.700 millones de dólares en 2025, se enfrente a la competencia de los biosimilares hacia 2028. Para contrarrestar la caída de ingresos prevista, Merck ha buscado activamente adquisiciones, como la de Verona Pharma en 2025 y Cidara Therapeutics en enero de 2026, para fortalecer su cartera en oncología, enfermedades respiratorias e infecciosas.
TERN-701: un activo clave de la cartera
La pieza central de la adquisición es el TERN-701, un inhibidor alostérico de BCR-ABL para la leucemia mieloide crónica (LMC). El fármaco recibió la designación de Terapia Innovadora de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. el 27 de abril de 2026 para ciertos pacientes adultos muy pretratados. Esta designación puede agilizar el proceso de desarrollo y revisión, destacando el potencial del fármaco para convertirse en una nueva terapia importante. La adquisición de Terns y su candidato principal añade un activo de hematología en fase avanzada a la creciente cartera de cáncer de Merck.
El futuro de Merck después de Keytruda
Merck se está preparando para un futuro más allá de Keytruda, que actualmente representa alrededor del 55% de sus ventas farmacéuticas. La empresa proyecta que su cartera encierra más de 70.000 millones de dólares en oportunidades comerciales potenciales no ajustadas al riesgo para mediados de la década de 2030, una cifra que ha aumentado en 20.000 millones de dólares solo en el último año. Nuevos productos como la vacuna antineumocócica Capvaxive y el fármaco para la hipertensión arterial pulmonar Winrevair ya están mostrando un fuerte impulso de lanzamiento.
Sin embargo, la empresa se enfrenta a vientos en contra a corto plazo, como la caída de las ventas de su vacuna Gardasil en China y la erosión genérica prevista para fármacos como Januvia y Bridion, que podrían afectar a los ingresos en aproximadamente 2.500 millones de dólares en 2026.
La adquisición de Terns Pharmaceuticals es un movimiento estratégico para asegurar el crecimiento futuro y mitigar el impacto de la expiración de la patente de Keytruda. Para los inversores, el acuerdo demuestra el compromiso de Merck por reponer su cartera mediante adquisiciones selectivas. El próximo catalizador importante será el cierre exitoso de la transacción en el segundo trimestre de 2026.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
