Las acciones de memoria se desploman un 7% por temores sobre Irán y fatiga de la IA en el sector de chips

Las acciones de memoria se desplomaron el martes después de que el índice KOSPI de Corea del Sur cayera hasta un 10%, impulsado por el temor de que el aumento de los costos energéticos derivado del conflicto en Irán comprimiría los márgenes de las fábricas y de que el gasto en infraestructura de IA podría estar alcanzando su punto máximo.

"El mercado está descontando un escenario en el que los precios del GNL se disparan y el gasto de capital de los hiperescaladores se desacelera simultáneamente; esa es la peor combinación posible para la memoria", declaró Rachel Kim, analista de semiconductores en Edgen.

Micron Technology cayó un 7% en las operaciones previas a la apertura del mercado, mientras que SanDisk bajó un 6,8% y Lam Research retrocedió un 5%. La liquidación siguió a una caída del 11,5% de SK Hynix y un descenso del 9,9% de Samsung Electronics durante la noche. Samsung acababa de reportar un beneficio operativo récord en el segundo trimestre de 89,4 billones de wones (58 400 millones de dólares), aproximadamente 19 veces más que el año anterior, pero no alcanzó las estimaciones de ingresos, lo que hundió sus acciones un 7% incluso con la buena noticia.

La liquidación refleja dos amenazas convergentes: las fábricas de semiconductores de Corea del Sur, que producen la mayoría de los chips DRAM y NAND del mundo, dependen en gran medida del GNL para su suministro eléctrico, y los futuros del gas natural en EE. UU. ya han subido un 7% en la última semana. Al mismo tiempo, SK Hynix ha caído un 25% desde su máximo histórico antes de su salida a bolsa en EE. UU. esta semana, un acuerdo que está atrayendo capital de inversores lejos de las acciones de chips existentes y generando dudas sobre si el auge de la infraestructura de IA ha llegado a su fin.

Por qué es relevante la exposición energética de Corea del Sur

Las fábricas de semiconductores surcoreanas operan las 24 horas del día, consumiendo enormes cantidades de electricidad y gases de proceso, y una parte significativa de esa energía proviene de plantas alimentadas con GNL. Cuando los precios del gas natural se disparan, los costos operativos de las fábricas aumentan. Un incremento sostenido impulsado por interrupciones en el suministro relacionadas con Irán comprimiría directamente los márgenes de las fábricas coreanas, que suministran la mayor parte de los chips de memoria del mundo. Samsung Electronics y SK Hynix controlan conjuntamente la mayoría del suministro mundial de DRAM y una enorme participación del mercado de NAND flash.

El comercio de IA muestra fisuras

La liquidación va más allá de la geopolítica. El beneficio récord de Samsung no logró impulsar su acción, una clásica señal de "vender la noticia" de que el comercio de IA podría estar perdiendo impulso. Los analistas señalaron las crecientes preocupaciones de que los hiperescaladores podrían ralentizar el gasto en infraestructura de IA tras una fase de expansión rápida. Mientras tanto, la china Zhipu AI está desarrollando un chip personalizado para sus modelos GLM de código abierto, lo que pone de relieve un cambio hacia ecosistemas de IA de menor costo que podrían reducir la demanda de chips de memoria de última generación.

Para las empresas que cotizan en EE. UU., el daño fue generalizado. Micron, que registró ingresos por 13 640 millones de dólares en el último trimestre frente a estimaciones de 12 880 millones, cayó junto a los fabricantes de discos duros Seagate Technology y Western Digital, lo que sugiere que la liquidación arrastró todo lo relacionado con el almacenamiento. SanDisk había subido más de un 40% en las cinco sesiones previas a febrero, lo que la hacía particularmente vulnerable a la toma de ganancias.

Qué viene después

El índice de volatilidad CBOE se ha disparado, lo que indica que los mercados de bonos ya estaban descontando la ansiedad económica antes del shock del KOSPI, un telón de fondo desfavorable para sectores intensivos en capital como la memoria. Si las tensiones con Irán escalan hasta convertirse en un shock sostenido en el suministro de GNL, las acciones de memoria se enfrentan a un doble golpe: mayores costos operativos para las fábricas coreanas y una liquidación más amplia del mercado que castiga a los nombres que más se han apreciado. SK Hynix reporta resultados el 29 de julio, seguida de Samsung el 30 de julio, lo que proporcionará la próxima prueba de si el auge de la memoria para IA tiene más recorrido.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.