Puntos clave:
Las acciones de memoria lideraron una amplia venta masiva de semiconductores el miércoles, mientras el NASDAQ comenzó la segunda mitad de 2026 a la baja, con Micron Technology cayendo un 8%, SanDisk desplomándose un 10% y Western Digital descendiendo un 7%.
Las acciones de Micron Technology Inc. cayeron un 8% a $1,061.44 en las operaciones de la mañana, mientras que SanDisk Corp. se desplomó un 10% a $2,051.10 y Western Digital Corp. descendió un 7% a $595.81. El Roundhill Memory ETF, que posee los tres nombres junto a los fabricantes internacionales Samsung, SK Hynix y Kioxia, también cotizó a la baja. El NASDAQ 100 cedía un 1% a media mañana después de haber subido un 20% en lo que va del año hasta el 30 de junio.
"La magnitud del aumento del precio de la DRAM en cuatro años — 700% — está obligando a los grandes compradores a repensar su arquitectura de memoria", señaló Citrini Research en una nota el miércoles, advirtiendo que los hiperescaladores y los socios servidores de Nvidia podrían adoptar técnicas de compresión de memoria que reduzcan la demanda. Una demanda colectiva en California presentada la semana pasada se sumó a la presión, alegando que Samsung, SK Hynix y Micron coordinaron ilegalmente para restringir la oferta de DRAM e inflar los precios. Las compañías no han comentado sobre la demanda.
La venta masiva marca un fuerte retroceso para un sector que ofreció uno de los primeros semestres más extraordinarios en la historia de los semiconductores. Micron había subido un 305% en lo que va del año hasta el martes, SanDisk se disparó un 858% y Western Digital ganó un 271%. Esas ganancias se construyeron sobre un superciclo de memoria impulsado por la demanda de IA de memoria de alto ancho de banda, con Micron reportando ingresos en el tercer trimestre fiscal de $41,500 millones, un 346% más que el año anterior, y proyectando $50,000 millones para el trimestre actual. Los márgenes brutos se expandieron al 84.6% desde el 37.7% del año anterior.
¿Qué está impulsando el retroceso?
Ningún catalizador único desencadenó la caída del miércoles. Varias fuerzas convergieron: el reequilibrio institucional al comienzo de la segunda mitad después de enormes repuntes en la primera mitad, un giro hawkish de la Reserva Federal y una rotación más amplia hacia fuera de los valores tecnológicos extendidos. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, sugirió que Estados Unidos podría necesitar tasas de interés más altas, mientras que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, no ofreció alivio dovish durante un discurso en el foro de política del Banco Central Europeo en Portugal.
Los vientos en contra macroeconómicos golpearon al complejo de semiconductores en general, con Advanced Micro Devices y los fabricantes de equipos de fabricación de obleas también en declive. Los nombres de memoria sufrieron los golpes más fuertes debido a su extrema apreciación en lo que va del año y a los dos lastres específicos de la memoria: la demanda de DRAM y la advertencia de demanda de Citrini.
El caso alcista permanece intacto
La tesis a largo plazo para las acciones de memoria no se rompe por una sola sesión. El director ejecutivo de Micron, Sanjay Mehrotra, ha dicho que la oferta se mantendrá ajustada "más allá del año calendario 2026", y la compañía planea invertir aproximadamente $200,000 millones en fabricación e investigación, incluyendo nuevas fábricas en Boise, Idaho y Siracusa, Nueva York. La HBM4 está en producción en volumen para la plataforma Vera Rubin de Nvidia, y Micron ha firmado su primer acuerdo estratégico con un cliente a cinco años.
De los 44 analistas que cubren Micron, 39 la califican como Compra o Compra Fuerte, con un precio objetivo de consenso de $1,410.45 — lo que implica aproximadamente un 33% de potencial alcista desde el nivel del miércoles. La acción se sitúa ahora un 15% por debajo de su máximo histórico del 25 de junio de $1,255.
Para los inversores, la relación riesgo-recompensa ha cambiado después de una subida de 4x. Micron cotiza a un múltiplo precio-ganancias trailing que refleja márgenes de pico de ciclo, y el caso bajista — una desaceleración cíclica de la memoria, ganancias de eficiencia de los hiperescaladores y un gasto de capital explosivo superior a $25,000 millones en el año fiscal 2026 — apunta a una posible caída del 36% hasta $737.55, según el modelo de 24/7 Wall St. Los próximos catalizadores son el informe de empleo de junio a finales de esta semana y los resultados del cuarto trimestre fiscal de SanDisk y Western Digital.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
