Puntos clave:
Marvell Technology se ha disparado más de un 200% este año, convirtiéndose en una de las acciones de semiconductores con mejor rendimiento en un volátil mercado de IA.
El repunte del 200% de Marvell Technology en 2026 la ha convertido en la acción de semiconductores de gran capitalización con mejor rendimiento, pero la liquidación de junio que borró un billón de dólares de las valoraciones de los chips tiene a los inversores preguntándose si la racha tiene margen para extenderse.
"El mercado está descontando la perfección para los nombres relacionados con la IA, y Marvell no es una excepción", dijo Rob Thummel, gestor de carteras de Tortoise Capital. "Gran parte de la liquidación, desde nuestra perspectiva, es una oportunidad para comprar acciones esenciales de infraestructura de IA a precios más baratos".
Las acciones de Marvell subieron un 9,6% el 8 de junio después de que S&P Dow Jones Indices anunciara que la compañía se uniría al S&P 500 el 22 de junio, sumándose a una ganancia mensual de aproximadamente el 29%. La acción ha subido más de un 200% en lo que va de año, superando a sus pares, incluyendo a Broadcom, que subió alrededor de un 40% antes de su retroceso posterior a resultados, y a Nvidia, que ha ganado aproximadamente un 120% en 2026. El índice más amplio de semiconductores de Filadelfia perdió un 10% solo el 5 de junio — su peor sesión en años — después de que la guía de chips de IA de Broadcom no cumpliera con las elevadas expectativas.
La pregunta para los inversores es si la valoración de Marvell puede sostener su trayectoria actual. La compañía cotiza a un múltiplo superior que refleja las expectativas de una aceleración continua en sus negocios de centros de datos y silicio personalizado. Con la inclusión en el S&P 500 prevista para el 22 de junio y el informe de resultados de Oracle como la próxima lectura sobre la demanda empresarial de IA, la acción se enfrenta a una prueba crítica sobre si su ganancia del 200% está justificada o es excesiva.
El repunte de Marvell ha sido impulsado por su posición como proveedor clave de ASIC (circuitos integrados de aplicación específica) personalizados y chips de conectividad para centros de datos de proveedores de nube hiperscala. El programa de silicio personalizado de la compañía, que incluye asociaciones con los principales operadores de nube, se ha convertido en un motor de crecimiento junto con sus negocios tradicionales de redes y almacenamiento. A diferencia de algunos pares que dependen principalmente de las ventas de silicio comercial, el modelo de chips personalizados de Marvell proporciona visibilidad de ingresos a varios años a través de contratos de diseño que aseguran volúmenes de producción.
La liquidación de semiconductores del 5 de junio, desencadenada por los resultados fiscales del segundo trimestre de Broadcom, demostró lo frágiles que pueden ser las valoraciones elevadas. Broadcom reportó ingresos de IA por 10.800 millones de dólares, un 143% más que el año anterior, pero las acciones cayeron un 14% después de que la compañía mantuviera estable su pronóstico de IA para todo el año en lugar de elevarlo. La liquidación se extendió por todo el sector, con Micron Technology cayendo un 13,3% en una sola sesión y AMD bajando un 10,9%.
¿Puede el impulso de Marvell sobrevivir al ajuste de valoración?
Marvell llega a su inclusión en el S&P 500 con una capitalización de mercado que se ha más que triplicado este año, elevando el listón para futuras sorpresas en resultados. Los ingresos de centros de datos de la compañía, que representan la mayoría de sus ventas, deben seguir acelerándose para justificar el múltiplo actual. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, calificó la liquidación general como una oportunidad de compra durante su discurso de apertura en Computex, y los analistas de Morningstar valoraron Nvidia como aproximadamente un 25% infravalorada en relación con una estimación de valor razonable de 280 dólares al 8 de junio. Pero Marvell cotiza a un múltiplo más alto que Nvidia sobre una base prospectiva, dejando menos margen para el error.
El panorama competitivo añade otra capa de riesgo. Broadcom, el principal rival de Marvell en ASIC personalizados, ha proyectado ventas de chips de IA por 16.000 millones de dólares en el tercer trimestre — un crecimiento de más del 200% interanual — pero el mercado castigó a la compañía por no elevar sus perspectivas anuales. Si Marvell se enfrenta a expectativas similares cuando presente sus próximos resultados, la acción podría ver la misma dinámica: un crecimiento récord que no logra satisfacer a un mercado que exige aceleración.
Para los inversores que sopesan una entrada después del repunte del 200%, la variable clave es si el pipeline de contratos de diseño de Marvell puede sostener la trayectoria de crecimiento implícita en su valoración. La inclusión de la compañía en el S&P 500 el 22 de junio provocará compras forzadas por parte de los fondos indexados, proporcionando un soporte a corto plazo. Pero la operación de IA en general sigue siendo vulnerable a cualquier señal de que el gasto de capital de los hiperscaladores está alcanzando su punto máximo. El informe de resultados de Oracle el miércoles y los resultados completos de Nvidia el 26 de agosto servirán como las próximas lecturas importantes sobre si la construcción de infraestructura de IA se está acelerando o estabilizando. Las acciones de Marvell, que cotizan con una prima respecto al promedio del sector de semiconductores, ofrecen poco margen para la decepción.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
