Conclusiones clave:
Las acciones de Man Wah Holdings cayeron casi un 4% después de que su beneficio anual de 1.810 millones de HKD no alcanzara las estimaciones y Citigroup recortara su precio objetivo.
"La dirección adoptó una visión cautelosa sobre las perspectivas del margen bruto para el año fiscal 2027, debido principalmente al aumento de los costes de las materias primas", dijo Citi en un informe de investigación tras una sesión informativa con analistas.
El beneficio neto del fabricante de muebles para el año fiscal 2026 fue un 15% inferior al consenso del mercado y un 12% inferior a la previsión del banco. En respuesta, Citi rebajó sus previsiones de beneficios para los ejercicios fiscales 2027 y 2028 entre un 21% y un 27% y recortó su precio objetivo para la acción a 5,6 HKD desde 6,5 HKD, manteniendo su calificación de Compra.
La acción cayó hasta los 3,76 HKD, su nivel más bajo desde finales de abril de 2025, antes de cerrar en 3,82 HKD. El incumplimiento de beneficios y las advertencias sobre los márgenes pueden lastrar las acciones, aunque Citi señala que la valoración es atractiva con una rentabilidad por dividendo del 6% y una relación precio-valor contable de aproximadamente una vez.
La dirección de la empresa señaló la presión sobre los márgenes brutos para la primera mitad del año fiscal 2027, apuntando a un aumento en los precios del petróleo que ha impulsado el coste de los productos químicos y otras materias primas desde marzo. Las materias primas constituyen una parte significativa de los costes, representando el cuero alrededor del 20% y los metales entre el 20% y el 25%.
Para el año completo que terminó en marzo, el beneficio neto de Man Wah bajó un 12,1% respecto al año anterior, según un anuncio de la empresa. La empresa declaró un dividendo final de 0,09 HKD por acción. Los ingresos de los últimos doce meses se situaron en aproximadamente 16.400 millones de HKD con un margen neto del 11%, frente al 12,2% del año anterior.
A pesar de los vientos en contra a corto plazo, el nuevo objetivo de Citi de 5,6 HKD todavía implica un potencial de subida significativo desde el precio actual. Otros analistas ven un objetivo medio de 5,40 HKD. El banco cree que la valoración actual de unas nueve veces los beneficios futuros es atractiva, por debajo de la media de la industria de bienes de consumo duraderos de Hong Kong, que es de 9,5 veces.
El incumplimiento de beneficios resalta el impacto de los precios de las materias primas en los márgenes de Man Wah, una preocupación clave para el próximo año. Los inversores vigilarán la capacidad de la empresa para gestionar los costes en la primera mitad del año fiscal 2027, siendo el próximo informe de resultados el catalizador clave.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
