Los fondos de inversión de China continental ejecutaron una rotación significativa de capital fuera de las acciones tecnológicas que cotizan en Hong Kong en el primer trimestre de 2026, recortando 22.640 millones de RMB solo de Tencent Holdings mientras el índice Hang Seng caía un 3,3 %.
"Esto representa una rotación de capital importante por parte de los inversores institucionales del continente alejándose del sector tecnológico", señaló un analista de CICC en el informe. "La presión vendedora sostenida sobre los grandes nombres tecnológicos, junto con las fuertes entradas en energía e industria, sugiere un cambio de mercado más amplio hacia acciones de valor y cíclicas".
La desinversión de Tencent (0700.HK) redujo las tenencias totales de los fondos continentales a 31.280 millones de RMB, según un informe de China International Capital Corp. (CICC). Alibaba Group Holding (9988.HK) también experimentó una reducción significativa de 11.140 millones de RMB, lo que bajó las tenencias totales a 17.020 millones de RMB. La asignación general a acciones de Hong Kong por parte de los fondos de renta variable activos elegibles para el programa Stock Connect cayó 4,8 puntos porcentuales hasta el 19,6 % durante el trimestre, un periodo en el que el índice Hang Seng Tech se desplomó un 15,7 %.
El cambio en la asignación destaca una modificación clara en la estrategia de los gestores de fondos continentales. En contraste con la liquidación tecnológica, el gigante energético CNOOC (00883.HK) vio aumentar sus tenencias por parte de fondos continentales en 5.470 millones de RMB. Del mismo modo, Yangtze Optical Fibre and Cable (YOFC, 06869.HK) experimentó un aumento sustancial de 11.300 millones de RMB en tenencias. Esta rotación podría señalar un periodo prolongado de bajo rendimiento para el sector tecnológico de Hong Kong a medida que los inversores buscan rentabilidad en industrias más tradicionales y cíclicas.
El informe de CICC detalló una tendencia más amplia de aversión al riesgo entre los fondos de inversión pública en el primer trimestre. Los activos totales de estos fondos bajaron ligeramente a 39,3 billones de RMB desde los 39,5 billones de RMB del trimestre anterior. Los activos de renta variable experimentaron una caída más significativa, disminuyendo en 1 billón de RMB hasta aproximadamente 8,1 billones de RMB.
Dentro de la categoría de fondos de renta variable activos, las posiciones en acciones A en China continental en realidad aumentaron del 72,3 % al 73,9 %. Esto indica que la reducción en las asignaciones de acciones de Hong Kong fue un movimiento específico y dirigido, más que una salida general de la renta variable. La asignación del 19,6 % a acciones de Hong Kong se sitúa ahora en un mínimo de varios años, lo que refleja una profunda preocupación por las perspectivas de crecimiento a corto plazo del sector tecnológico y el entorno regulatorio.
Otras reducciones notables en el trimestre incluyeron un recorte de 10.100 millones de RMB en las tenencias del fabricante de chips SMIC (00981.HK). Los datos subrayan un movimiento decisivo de los gestores continentales para reasignar capital hacia sectores que se percibe que tienen vientos de cola más fuertes en el entorno macroeconómico actual.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
