Madison Air Solutions, especialista en filtración y ventilación, se dispone a lanzar la mayor oferta pública inicial de 2026, con el objetivo de recaudar aproximadamente 2.200 millones de dólares. La operación pondrá a prueba el apetito de los inversores por las empresas industriales respaldadas por capital riesgo con una valoración de prima, valorando a la compañía en 12.700 millones de dólares.
En una carta a los posibles inversores, la directora ejecutiva Jill Wyant escribió que la empresa busca "nichos de alto valor adyacentes a la climatización (HVAC) tradicional" con "soluciones personalizadas y semi-ingenierizadas para entornos de misión crítica donde el aire es vital para el éxito del cliente".
La empresa, una agrupación de 13 adquisiciones desde 2017, se valorará en aproximadamente 17 veces su Ebitda pro forma ajustado para 2025 de 937 millones de dólares y casi 30 veces su ingreso neto pro forma ajustado. Esta valoración es comparable al líder de HVAC Trane, pero representa una prima respecto a Carrier y Lennox International, que cotizan a unas 23 veces los beneficios pasados. Se espera que la OPI fije su precio el miércoles y comience a cotizar el jueves en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker MAIR.
La oferta servirá como una prueba crucial para el mercado de las OPI, particularmente para las empresas industriales y las salidas de capital riesgo. Un debut exitoso de Madison, controlada por el multimillonario Larry Gies, podría reforzar la confianza en el sector. La mayor parte de los fondos de la OPI se utilizarán para reducir la deuda de 5.700 millones de dólares a 3.500 millones, un movimiento respaldado por una inversión de 100 millones de dólares de Gies e indicaciones de interés de inversores de referencia como Counterpoint Global y Durable Capital Partners por hasta 525 millones de dólares en acciones.
Enfoque Estratégico en la Pureza del Aire
Madison se está posicionando como especialista en la pureza del aire en lugar de como un fabricante tradicional de HVAC. La empresa, propietaria de marcas como AprilAire y Big Ass Fans, destaca su papel en la filtración, ventilación y control de la humedad para entornos de misión crítica. Este enfoque en lo que denomina "Retorno sobre el Aire" (Return on Air) se dirige a nichos de alto valor donde la calidad del aire es esencial para las operaciones de los clientes, como centros de datos y plantas de semiconductores, que aportan cerca del 20% de los ingresos comerciales.
La empresa ha demostrado un sólido crecimiento, con unos ingresos que han aumentado una media del 8% anual en los últimos cinco años y unos márgenes de Ebitda ajustado que superan el 25%. Sin embargo, parte de ese crecimiento se ha visto impulsado por su estrategia de adquisiciones. El crecimiento orgánico de los ingresos fue de un sólido 12,4% el año pasado, pero se ralentizó hasta el 2,9% en 2024, y casi todo procedió del lado comercial, ya que el mercado residencial sigue siendo débil.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
