Kweichow Moutai Co. informó de una brusca ralentización del crecimiento de sus beneficios en el primer trimestre, situándose en el 1,47 %, ya que el aumento de los costes y los impuestos redujo los márgenes a pesar del incremento constante de los ingresos de sus licores de gama alta.
La empresa no incluyó declaraciones directas en el comunicado, pero explicó que el asombroso aumento del 205,5 % en el flujo de caja operativo se debió principalmente a cambios en los depósitos en su filial financiera.
Los ingresos del gigante del baijiu durante los tres meses finalizados el 31 de marzo aumentaron un 6,54 % interanual hasta los 53.910 millones de yuanes (7.400 millones de dólares). Sin embargo, los costes operativos saltaron un 36 % y los impuestos subieron un 14,8 %, lo que dejó el beneficio neto en solo 27.240 millones de yuanes.
Los resultados ponen de manifiesto una compresión significativa del margen, con el margen bruto cayendo al 89,8 % desde el 92 % de hace un año. Estos resultados presionan a Moutai para gestionar los costes en un momento en que depende cada vez más de sus canales de venta directa para mantener el crecimiento.
Un punto positivo fue el canal de venta directa de la empresa, que ahora representa el 55 % de los ingresos. La plataforma de marketing digital "iMoutai" fue el motor principal, aportando 21.550 millones de yuanes, o alrededor del 40 % de los ingresos del negocio principal de la compañía. Las ventas directas totalizaron 29.500 millones de yuanes, mientras que la distribución mayorista aportó 24.380 millones de yuanes.
La ralentización de los beneficios sugiere que incluso la marca de consumo más valiosa de China no es inmune a las presiones económicas. Aunque los ingresos siguen siendo sólidos, el fuerte aumento de los costes y los impuestos podría obligar a los inversores a reevaluar su capacidad de beneficios a corto plazo. La empresa continuó con su programa de recompra de acciones, habiendo gastado 1.350 millones de yuanes para recomprar 962.400 acciones hasta la fecha de aprobación del informe.
La presión sobre los márgenes indica el posible fin de la era de crecimiento elevado y sin esfuerzo para Moutai. Los inversores vigilarán de cerca el rendimiento de la plataforma iMoutai y cualquier medida de control de costes en el informe semestral de la empresa para ver si se puede revertir la tendencia.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
