El minorista chino de productos para madres y bebés Kidswant reportó un salto del 64,21 por ciento en su beneficio neto para el año fiscal 2025, un aumento impulsado casi en su totalidad por su reciente adquisición de un negocio de cuidado capilar.
El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa con sede en Nanjing alcanzó los 298 millones de yuanes, según su informe anual. Los resultados reflejan la estrategia de la empresa de diversificarse fuera de un mercado principal en desaceleración, un movimiento que también ha introducido un riesgo significativo en el balance.
El aumento del beneficio oculta un desempeño más débil en el negocio principal de Kidswant. Los ingresos por productos para madres y bebés crecieron solo un 6,28 por ciento, mientras que su segmento de servicios disminuyó un 5,94 por ciento a medida que las tasas de natalidad en China continúan cayendo. La eficiencia a nivel de tienda también cayó, con un descenso de los ingresos promedio en sus tiendas propias del 5,47 por ciento.
La adquisición impulsa el crecimiento y el riesgo
El principal motor de crecimiento fue la adquisición en julio de 2025 de una participación del 65 por ciento en la marca de cuidado del cuero cabelludo Siyushengwu por 1.650 millones de yuanes. En la segunda mitad del año, Siyushengwu aportó aproximadamente 147 millones de yuanes al beneficio neto, lo que representa casi la mitad del total anual de Kidswant. Esta contribución redujo la participación en el beneficio de su adquisición anterior, Leyou International, a aproximadamente el 40 por ciento.
Sin embargo, la operación ha ampliado significativamente el riesgo financiero de Kidswant. El fondo de comercio en su balance aumentó de 782 millones de yuanes a 1.930 millones de yuanes, y solo la adquisición de Siyushengwu añadió unos 1.025 millones de yuanes. Esto eleva la posibilidad de futuros cargos por deterioro si el nuevo negocio no rinde lo esperado.
Kidswant también enfrenta desafíos de integración con el modelo de negocio de Siyushengwu, que se basa en una red de 2.617 tiendas, de las cuales más del 93 por ciento son gestionadas por franquiciados. En su informe, Kidswant reconoció los riesgos inherentes a este modelo, incluidas las dificultades para mantener estándares de servicio y calidad operativa uniformes.
El informe muestra que Kidswant está siguiendo una estrategia de "tres expansiones": expansión de categorías, formatos y trayectorias. Más allá de las adquisiciones, la empresa está haciendo crecer su negocio de marca blanca, que vio aumentar sus ingresos un 79,33 por ciento hasta los 1.240 millones de yuanes. También está ampliando su red de franquicias para acelerar la penetración en ciudades más pequeñas, terminando el año con 173 tiendas de este tipo.
La estrategia de diversificación se basa en la gran base de usuarios de la empresa, de más de 98 millones de miembros registrados. Kidswant planea integrar los servicios de cuidado capilar de Siyushengwu en sus tiendas de gran formato para impulsar la venta cruzada. La empresa declaró que seguirá buscando objetivos de adquisición en los sectores de madre e hijo, familia y consumo femenino.
El fuerte aumento del fondo de comercio y la dependencia de una adquisición fuertemente franquiciada crean obstáculos significativos para la estrategia de diversificación de Kidswant. Los inversores estarán atentos para ver si la integración de Siyushengwu puede gestionarse de forma eficaz para justificar la prima pagada, o si el mayor riesgo dará lugar a futuros ajustes de valor.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
