Key Takeaways: JPMorgan señaló que la política de ventas de Bitcoin de Strategy introduce un riesgo bidireccional evitable en los mercados cripto, e instó a la compañía a aumentar sus reservas en dólares a un periodo de cobertura de dividendos de 24 a 36 meses.
JPMorgan señaló que la política de ventas de Bitcoin de Strategy introduce un riesgo bidireccional evitable en los mercados cripto, e instó a la compañía a aumentar sus reservas en dólares a un periodo de cobertura de dividendos de 24 a 36 meses.
Bitcoin cayó a USD 61,615 después de que JPMorgan advirtiera que la nueva política de ventas de Bitcoin de Strategy crea un riesgo de flujo bidireccional, sumando presión a las salidas récord de los ETF.
"La capacidad de Strategy tanto para comprar como para vender Bitcoin genera un riesgo de flujo bidireccional innecesario para el mercado", señaló Nikolaos Panigirtzoglou, analista de JPMorgan, en un informe del miércoles. "Se necesitaría una cobertura más alta, de 24 a 36 meses, para que los inversores se sientan más cómodos".
Strategy vendió 32 Bitcoin entre el 26 y el 31 de mayo, generando aproximadamente USD 2.5 millones a un precio promedio de USD 77,135, su primera venta declarada desde 2022. La compañía posee 847,363 Bitcoin valorados en aproximadamente USD 52,200 millones, cerca del 4% del suministro total. Su reserva actual de efectivo de USD 2,550 millones cubre aproximadamente 17 meses de obligaciones por dividendos preferentes e intereses.
La advertencia llega en medio de una demanda debilitada en los mercados cripto, con los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registrando salidas netas récord de USD 4,000 millones en junio. JPMorgan asignó una probabilidad inferior al 50% a que la Ley CLARITY se apruebe este año, eliminando un catalizador clave para la adopción institucional. Bitcoin cotizó por debajo de su costo de minería estimado de USD 87,000, un nivel que históricamente señala presión sobre los mineros.
Un problema de USD 1,700 millones
La factura anual de dividendos de Strategy, de aproximadamente USD 1,700 millones, se ha convertido en una variable central para el desempeño de los mercados cripto en la segunda mitad del año, según JPMorgan. La compañía formalizó la semana pasada una política que permite la venta de Bitcoin para financiar pagos de dividendos preferentes, mientras que el presidente ejecutivo Michael Saylor había adelantado la medida, señalando que Strategy "probablemente vendería algo de Bitcoin para pagar un dividendo con el fin de inocular al mercado". Las acciones de MSTR cayeron aproximadamente un 7% tras la revelación.
Las salidas de ETF profundizan la presión
Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron salidas netas récord de USD 4,000 millones en junio, llevando los flujos acumulados del año a territorio negativo. Strategy ha sido el mayor comprador individual, adquiriendo aproximadamente USD 13,700 millones en Bitcoin en lo que va del año, alrededor del 70% de la estimación de JPMorgan para el total de entradas netas de activos digitales. JPMorgan proyecta que las compras de Bitcoin de Strategy alcanzarán aproximadamente USD 32,000 millones para el año completo 2026, lo que sugiere que el banco considera la venta de finales de mayo como una excepción. Los analistas señalaron que el sentimiento bajista actual podría resultar en última instancia una señal alcista contraria, con una segunda mitad más fuerte que depende de que Strategy amplíe sus reservas de efectivo y del destino de la Ley CLARITY.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
