El equipo de inteligencia de mercado de JPMorgan Chase & Co. ha pasado a una postura "tácticamente alcista" sobre las acciones, pronosticando que el índice S&P 500 subirá más allá de los 7000 puntos gracias a la distensión de las tensiones geopolíticas.
Que el S&P 500 alcance los 7000 "se siente palpable", dijo Andrew Tyler, jefe de la unidad de inteligencia de mercado, en una nota. La llamada se produce apenas unas semanas después de que el equipo pasara a una postura neutral el 25 de marzo, poniendo fin a una visión táctica bajista de tres semanas que anticipó correctamente un retroceso del mercado.
El pronóstico se basa en dos supuestos clave: la reapertura del estrecho de Ormuz por parte de Irán y la renovación exitosa de un acuerdo de alto el fuego en un plazo de dos semanas. Sin embargo, Tyler señaló que este es un "supuesto generoso" dadas las repetidas violaciones de ambas partes. En una visión contraria, la mesa Delta One de Goldman Sachs sugirió que el repunte es un rebote técnico y aconsejó a los clientes vender ante la fortaleza.
Una combinación de mejora del sentimiento del mercado, un reciente retroceso en las valoraciones de las acciones tecnológicas y un posicionamiento extremadamente bajista entre los fondos institucionales y CTA forman una "triple amenaza" para impulsar el índice al alza, según el banco.
Rotación de activos implícita
Bajo el escenario de JPMorgan, se espera que los rendimientos de los bonos bajen, los precios del petróleo caigan bruscamente y el dólar estadounidense se debilite, proporcionando un viento de cola para un repunte generalizado de las acciones. La firma ve a las acciones de pequeña capitalización liderando las ganancias, seguidas por el Nasdaq 100 y el S&P 500.
Dentro de las acciones, la mesa recomienda acciones tecnológicas y cíclicas, destacando el potencial de "crecimiento explosivo" para los "Siete Magníficos" y las acciones de semiconductores. También se favorecen las acciones de consumo discrecional, particularmente constructoras de viviendas y minoristas. Se recomiendan las acciones de energía como una posición corta (short) principal.
El posicionamiento como combustible
El pesimismo de los inversores institucionales se encuentra en niveles vistos por última vez en abril del año pasado, lo que proporciona soporte técnico para un rebote. Los datos del banco muestran que el apalancamiento neto de los fondos de cobertura ha caído 25 puntos porcentuales desde su máximo de 12 meses, una de las mayores caídas registradas.
Históricamente, cuando el Monitor de Posicionamiento Táctico (TPM) del banco ha visto un cambio de cuatro semanas de -2,5 desviaciones estándar o menos, el rendimiento promedio del S&P 500 durante las siguientes cuatro semanas ha sido del +4,1 por ciento. La métrica cayó a -2,9z el 20 de marzo antes de repuntar.
La perspectiva alcista se ve reforzada por las expectativas de una sólida temporada de ganancias del primer trimestre. JPMorgan proyecta que las empresas del S&P 500 reportarán un crecimiento de las ganancias del 13,0 por ciento interanual sobre un crecimiento de los ingresos del 9,7 por ciento.
Este pronóstico proporciona una hoja de ruta clara para los inversores, sugiriendo una rotación potencial fuera de la energía y hacia la tecnología y las acciones cíclicas. El principal catalizador a vigilar sigue siendo el plazo de dos semanas para la renovación del alto el fuego, lo que validaría los supuestos geopolíticos centrales detrás de la llamada.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
