Tras un periodo de intensa especulación de burbuja, JPMorgan está marcando un suelo a la reciente corrección en las acciones de inteligencia artificial, previendo un impulso renovado antes de una temporada de resultados crítica.
JPMorgan proclamó el martes que el auge de las acciones de inteligencia artificial ha recuperado el impulso, impulsando la confianza de los inversores antes de los informes de resultados del primer trimestre de los mayores actores del sector. El informe del banco contrarresta una narrativa reciente de sobrecalentamiento del mercado, sugiriendo que la corrección ha eliminado el exceso especulativo y ha preparado el escenario para mayores ganancias.
El "impulso de la IA reactivado" fue un factor clave en la decisión del banco de elevar su precio objetivo para el S&P 500, según un informe publicado el 21 de abril. Aunque la nota no nombró un nuevo objetivo específico, el sentimiento alcista de una importante institución de Wall Street puede calmar las preocupaciones sobre una "burbuja de la IA" que han dominado la discusión del mercado durante meses.
El informe llega en medio de un repunte histórico en el espacio de los semiconductores. El Índice del Sector de Semiconductores de Filadelfia (SOX) se ha disparado un 30% en los últimos 13 días, su repunte más significativo desde la era dot-com en 2002. Los primeros resultados del referente de la industria, Taiwan Semiconductor (TSM), parecieron validar el optimismo, con los ingresos del primer trimestre de la compañía superando el umbral del billón en moneda local por primera vez en la historia.
Este impulso renovado, sin embargo, oculta una creciente divergencia dentro del sector tecnológico, creando claros ganadores y perdedores. La insaciable demanda de memoria de alto ancho de banda para alimentar los centros de datos de IA está creando un cuello de botella en el suministro que está castigando a las empresas vinculadas a la electrónica de consumo, que luchan por asegurar componentes críticos.
La gran brecha de la IA: auge de los centros de datos, caída de los teléfonos inteligentes
La principal víctima del colapso de la memoria de la IA es Qualcomm (QCOM), el mayor fabricante mundial de chips para teléfonos inteligentes. La acción se ha desplomado un 20% en 2026, marcando su peor desempeño trimestral desde 2002. Según su último informe de resultados, algunos de los clientes clave de dispositivos de Qualcomm, particularmente en China, se ven obligados a recortar la producción porque no pueden obtener suficientes chips de memoria.
Esto ha creado una marcada brecha de rendimiento. Mientras que los favoritos de la IA como Nvidia (NVDA) se han disparado, las empresas que dependen del ciclo de la electrónica de consumo, como HP Inc. (HPQ), Skyworks Solutions (SWKS) y Qorvo (QRVO), han visto caer sus acciones entre un 2% y un 12% este año. La divergencia ha sido notada por los analistas; tanto JPMorgan como BNP Paribas rebajaron la calificación de Qualcomm la semana pasada, citando la escasez de memoria como un viento en contra persistente.
"No hay forma de evitar el hecho de que las limitaciones de memoria son un desafío real a corto plazo", dijo Ethan Feller, estratega de acciones de Zacks Investment Research. "El panorama de crecimiento tanto para este año como para el próximo simplemente no es muy bueno, y eso obviamente no es bueno para el sentimiento".
Analistas eligen ganadores más allá de lo obvio
A pesar de los desafíos, los analistas están encontrando oportunidades más allá de las jugadas de IA más obvias. El propio JPMorgan sigue siendo alcista respecto al gigante del streaming Netflix (NFLX), con el analista Doug Anmuth reiterando una calificación de "Sobreponderar" (Overweight) y un precio objetivo de 118 dólares. Argumenta que la incursión de la compañía en la publicidad y su masiva base global de suscriptores proporcionan un largo camino para el crecimiento, incluso cuando la acción cotiza con una prima de 27 veces las ganancias estimadas.
In el espacio de dispositivos de streaming, el analista de Citizens JPM Matthew Condon reiteró una calificación de "Desempeño superior" (Outperform) en Roku (ROKU) con un precio objetivo de 160. Cree que las estimaciones de consenso para los ingresos de la plataforma de la compañía son conservadoras y ve un camino claro para que Roku genere más de 1.000 millones de dólares en flujo de caja libre para 2027, un año antes de las expectativas del mercado.
Para los inversores que buscan jugar directamente el ángulo de los chips de memoria, Morgan Stanley nombró recientemente a los fabricantes de chips de memoria Sandisk (SNDK) y Micron (MU) como sus "opciones principales", argumentando que son los "verdaderos ganadores de la IA". Esta visión está respaldada por un aumento de casi el 500% en un índice de precios al contado para chips DRAM desde finales de agosto. Para los inversores orientados al valor, las dificultades de Qualcomm han empujado su valoración a solo 12 veces las ganancias estimadas, un descuento significativo frente a su promedio de 10 años de 15 y el múltiplo actual del índice de semiconductores de aproximadamente 22.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
