La liquidez de las acciones A chinas sigue siendo saludable y las acciones de hardware de IA han subido un 43% desde abril, lo que convierte cualquier retroceso en una oportunidad de compra, según JPMorgan.
Atrás
JPMorgan dice que la liquidez de las acciones A se mantiene estable mientras las acciones de IA suben un 43%
La liquidez de las acciones A chinas sigue siendo saludable y las acciones de hardware de inteligencia artificial han subido un 43% desde abril, lo que convierte cualquier retroceso en una oportunidad de compra, según JPMorgan.
JPMorgan afirmó que la liquidez del mercado de renta variable chino es estable y que las preocupaciones sobre dos grandes OPI de semiconductores son exageradas, recomendando a los inversores comprar acciones de hardware de IA en cualquier retroceso después de que el sector subiera un 43% desde abril.
"Los datos de rotación del mercado y de negociación con margen sugieren que el panorama de liquidez sigue siendo constructivo", escribieron los estrategas de JPMorgan en un informe del 4 de junio. "La liquidación de los valores de hardware de IA crea una ventana de compra para los inversores".
La rotación de las acciones A se ha mantenido en un rango del 5% al 6% en el último mes, con los saldos de negociación con margen estables en aproximadamente el 10% de la rotación total, según el banco. La rotación de Hong Kong se recuperó del 0,5% al 0,8%. El índice CSI STAR ChiNext 50 ha subido un 43% desde abril, mientras que el índice MSCI China cayó un 6,1%, una divergencia que JPMorgan atribuyó a la exposición al hardware relacionado con IA y semiconductores — aproximadamente un 75% del STAR ChiNext 50 frente al 48% del índice MSCI China.
El banco descartó los temores de que las próximas OPI de CXMT y YMTC, cada una con un tamaño de entre 300 mil millones y 400 mil millones de yuanes, drenarían liquidez, señalando que su tamaño combinado representa aproximadamente el 2% de la rotación diaria de las acciones A, por debajo del promedio mensual histórico desde 2013. Cualquier retroceso a corto plazo debido a los nervios por las OPI sería una oportunidad para añadir posiciones en hardware, según JPMorgan.
La divergencia de IA impulsa el rendimiento superior en el mercado local
La brecha de rendimiento entre los índices de referencia chinos locales y extraterritoriales desde abril se correlaciona estrechamente con las tenencias relacionadas con IA, según JPMorgan. El STAR ChiNext 50 y los índices ChiNext — con aproximadamente un 75% y un 56% de ponderación en hardware de IA y semiconductores, respectivamente — han rendido un 43% y un 29%. El índice Hang Seng se ha mantenido plano, mientras que el índice MSCI China cayó un 6,1%, reflejando su menor exposición del 48% a IA y el lastre de los negocios de comercio electrónico y publicidad.
El repunte se ha concentrado en la infraestructura de IA — hardware, componentes y cadenas de suministro impulsadas por gasto de capital — mientras que las plataformas de internet extraterritoriales se quedaron atrás debido a la monetización poco clara de la IA y los débiles ingresos publicitarios, según el banco. En junio comenzó una rotación, ya que la cobertura de cortos en valores de internet y software chinos, provocada por una reversión de la narrativa de la "muerte del SaaS" y el progreso del agente de IA de Tencent, ayudó a reequilibrar el posicionamiento.
El impacto de la desviación de estilo de los fondos se considera insignificante
JPMorgan simuló el impacto de corregir la desviación de estilo entre los fondos de renta variable activa locales, analizando más de 150 fondos con más de 10 mil millones de yuanes cada uno, que representan el 80% de la categoría. Suponiendo una desviación máxima del 5% respecto al índice de referencia, el modelo mostró que los valores financieros recibirían entradas netas de aproximadamente 147 mil millones de yuanes, los industriales 109 mil millones de yuanes y la energía 45 mil millones de yuanes, mientras que los materiales, el consumo discrecional y la atención sanitaria registrarían salidas netas de 119 mil millones de yuanes, 59 mil millones de yuanes y 16 mil millones de yuanes, respectivamente.
Incluso el flujo proyectado más grande — 147 mil millones de yuanes hacia los valores financieros — es insignificante frente a la rotación diaria de las acciones A de 2 billones a 3 billones de yuanes, según JPMorgan. Las gestoras de fondos tienen más probabilidades de revisar las definiciones de los índices de referencia que de recortar las posiciones existentes, añadió el banco.
Las recompras se ralentizan, los dividendos aumentan
Las recompras de acciones A totalizaron 990 mil millones de yuanes en los primeros cinco meses de 2026, un 56% menos que los 2,28 billones de yuanes del año anterior, según datos de JPMorgan. Las recompras en Hong Kong cayeron un 13% hasta los 640 mil millones de dólares de Hong Kong. Los dividendos del MSCI China aumentaron aproximadamente un 12% en 2025 hasta unos 313 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 2,6% de la capitalización bursátil.
La correlación a 40 días entre las renta variable china y el yuan ha alcanzado un máximo de tres años este mes, según datos recopilados por Bloomberg, ya que ambos activos avanzaron en abril y mayo gracias al entusiasmo por la IA y los flujos de diversificación de carteras.
JPMorgan declaró que mantiene una posición de sobreponderación en energía como cobertura contra el precio del petróleo y está posicionado selectivamente en acciones de crecimiento de calidad vinculadas a las necesidades de salud y bienestar de los consumidores más jóvenes, junto con sus temas centrales de IA, seguridad energética y robótica.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] JPMorgan: La liquidez de las acciones A es estable, las preocupaciones del mercado son exageradas, el retroceso es una ventana de compra para la localización de IA[2] La correlación entre las acciones chinas y el yuan alcanza un máximo de tres años por el optimismo[3] El Dow sube casi 900 puntos para un cierre récord mientras los inversores rotan desde los valores tecnológicos: Actualizaciones en vivo
Características
© 2026 Edgen impulsado por