Las tesorerías corporativas dominaron 2025 con 68.000 millones de dólares en compras
Los flujos de capital global hacia los activos digitales alcanzaron un récord de 130.000 millones de dólares en 2025, un aumento de aproximadamente el 33% con respecto a 2024, según un informe del 15 de enero de JPMorgan. Este aumento no fue impulsado por los actores institucionales tradicionales, sino por las tesorerías corporativas y los inversores minoristas. Los balances corporativos representaron más de la mitad de las entradas totales, inyectando un estimado de 68.000 millones de dólares en el mercado. Esta cifra incluye alrededor de 23.000 millones de dólares de la firma de software Strategy (MSTR), que continuó su agresiva acumulación de bitcoins. Otras corporaciones aumentaron significativamente su exposición, con sus compras creciendo a alrededor de 45.000 millones de dólares desde solo 8.000 millones de dólares el año anterior.
Mientras las compras corporativas se aceleraban, otros segmentos del mercado mostraron signos de debilidad. La actividad institucional, medida por el posicionamiento en los futuros del Chicago Mercantile Exchange (CME), se debilitó a lo largo de 2025 en comparación con 2024, lo que sugiere que los fondos de cobertura y otros inversores profesionales se retiraron. De manera similar, la financiación de capital de riesgo se mantuvo apagada. Los analistas de JPMorgan señalaron que parte del capital tradicionalmente destinado a acuerdos de riesgo a largo plazo probablemente se desvió hacia estrategias de tesorería corporativa más líquidas, lo que refleja una preferencia del mercado por la liquidez a corto plazo.
Las instituciones listas para liderar el repunte de 2026
De cara al futuro, JPMorgan anticipa un cambio significativo en la composición de las entradas de capital del mercado. Los analistas del banco, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, ven señales de que los indicadores de flujo y posicionamiento criptográfico están tocando fondo, preparando el escenario para un repunte liderado por las instituciones en 2026. Esto marcaría una reversión de la tendencia de 2025, donde los inversores profesionales adoptaron una postura más cautelosa mientras los minoristas y las corporaciones tomaban la delantera. El regreso del capital institucional se proyecta para impulsar las entradas totales más allá del récord de 130.000 millones de dólares establecido en 2025.
La claridad regulatoria es clave para desbloquear el capital institucional
El principal catalizador para este anticipado retorno institucional es la claridad regulatoria en los Estados Unidos. El informe de JPMorgan identifica explícitamente una legislación potencial, como un proyecto de ley de estructura de mercado integral, como un factor crítico para una renovada adopción institucional. La actual falta de un marco claro sigue siendo un impedimento importante para las grandes firmas financieras que buscan ingresar al espacio de los activos digitales.
La naturaleza de alto riesgo de este debate regulatorio es evidente en Washington. El 12 de enero, la senadora Elizabeth Warren escribió a la Comisión de Bolsa y Valores, advirtiendo sobre la volatilidad de las criptomonedas y las débiles protecciones para los inversores, particularmente en lo que respecta a su inclusión en los planes de jubilación 401(k). Esta presión política contrasta fuertemente con la creciente adopción minorista, ya que una encuesta de 2025 encontró que el 10% de los adultos estadounidenses con cuentas de jubilación ya poseen activos digitales. Esta tensión destaca por qué las instituciones están esperando en la banca por reglas definitivas antes de comprometer capital significativo.
