JP Morgan asignó una calificación de 'Sobreponderar' a los tres principales operadores estatales de telecomunicaciones de China, considerando al sector como un beneficiario principal de la monetización de la inteligencia artificial tras el lanzamiento de nuevos planes de tokens de IA.
El banco cree que la monetización de la IA y la mejora de la competencia impulsarán la reanudación del crecimiento de los ingresos promedio por usuario (ARPU) a partir de 2026 y la recuperación del crecimiento de las ganancias a partir de 2027, según su informe de investigación.
JP Morgan nombró a China Mobile como su opción preferida de acciones H entre las tres, pero identificó a China Telecom como el mejor representante para el tema de los tokens de IA. El banco señaló que se prevé que el negocio en la nube de China Telecom comprenda el 25 por ciento de sus ingresos por servicios en 2025, por encima del 12 por ciento de China Mobile y el 21 por ciento de China Unicom.
La recomendación alcista refleja el optimismo de los inversores de que las telecos están evolucionando con éxito de proveedores de ancho de banda a intermediarios de servicios de IA. El movimiento impulsó al alza los precios de las acciones H de las tres compañías el 18 de mayo, consolidando su estatus como una apuesta de 'ladrillo y mortero' en la IA.
Los nuevos servicios convierten efectivamente la computación de IA en un servicio público. China Telecom ha comenzado a ofrecer paquetes mensuales de uso de IA a partir de 9,9 yuanes (1,37 dólares) por 10 millones de tokens, que son las pequeñas unidades de datos procesadas por los modelos de IA. China Mobile ha lanzado un servicio de tokens universal similar en Shanghái.
El cambio estratégico se produce mientras la demanda de IA en China explota. El consumo diario de tokens de IA superó los 140 billones en marzo, un aumento de más de 1.000 veces desde principios de 2024, según la Administración Nacional de Datos.
A diferencia de las startups que compiten en precio, los operadores estatales están aprovechando su infraestructura nacional y sus redes en la nube para construir ecosistemas de IA integrados. La plataforma 'MoMA' de China Mobile agrega más de 300 modelos de IA convencionales, incluidos los de DeepSeek y Zhipu AI, dirigiendo las solicitudes de los usuarios al modelo más eficiente.
Las nuevas calificaciones señalan un replanteamiento fundamental de las acciones de telecomunicaciones, de servicios públicos estables a inversiones de crecimiento impulsadas por la IA. Los inversores ahora estarán atentos a los resultados trimestrales para ver cómo los nuevos planes de tokens se traducen en crecimiento del ARPU y del margen durante la segunda mitad de 2026.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
