Key Takeaways:
Los precios de los bonos del gobierno japonés subieron el martes, lo que hizo bajar el rendimiento a 40 años 3 puntos básicos hasta el 3,935%, mientras que un yen más fuerte y la caída de los precios del petróleo aliviaron las preocupaciones sobre la inflación interna y las posibles subidas de tipos del Banco de Japón (BOJ).
El movimiento se produce después de las vacaciones de la Semana Dorada de Japón y refleja un vínculo directo entre los mercados de divisas, las materias primas y la deuda soberana. "Cuando la renta fija ofrece rendimiento y el banco central no está cerca de recortar, el capital va donde está el rendimiento", escribió James Hyerczyk, un analista técnico con más de 40 años de experiencia, en una nota reciente sobre la interacción entre activos. En el caso de Japón, la caída de las expectativas de inflación está haciendo que los rendimientos existentes sean más atractivos.
Los operadores señalaron dos catalizadores principales. Primero, el yen se ha fortalecido significativamente, alcanzando un máximo de 10 semanas y despertando especulaciones de una mayor intervención gubernamental después de que Japón gastara al menos 35.000 millones de dólares a principios de mayo para respaldar la moneda. Un yen más fuerte suele bajar los precios de las importaciones de Japón, reduciendo las presiones inflacionarias. Segundo, es probable que la caída de los precios del petróleo crudo alivie las preocupaciones sobre una mayor inflación interna, disminuyendo las expectativas de un ritmo más rápido de aumentos de tipos del BOJ. Esto contrasta con los EE. UU., donde el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha mantenido elevado por encima del 4,4%.
La caída de los rendimientos indica que el mercado está descontando un Banco de Japón menos agresivo, lo que podría mantener los costos de endeudamiento más bajos por más tiempo. Sin embargo, algunos analistas advierten que la fortaleza del yen puede ser efímera. Se están formando patrones de gráficos técnicos de "triple suelo" en el par dólar-yen, lo que a menudo se considera una señal bajista para el yen, según un análisis de Reuters. Una reversión en las ganancias recientes del yen podría reintroducir presiones inflacionarias y cambiar la perspectiva de los JGB.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
