Jamie Dimon advierte que un "zorrillo" geopolítico podría descarrilar los mercados en 2026

El director ejecutivo de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, advierte que la inflación persistente, alimentada por los conflictos geopolíticos, podría surgir como el "zorrillo en la fiesta" para los mercados en 2026, obligando a que las tasas de interés suban más de lo que los inversores anticipan actualmente.

"El zorrillo en la fiesta —y podría suceder en 2026— sería una inflación que sube lentamente, en lugar de bajar lentamente", escribió Dimon en su carta anual a los accionistas publicada el lunes. "Esto por sí solo podría causar que las tasas de interés suban y los precios de los activos caigan".

Dimon citó las guerras en Ucrania e Irán como riesgos primordiales que amenazan con mantener la inflación "persistente" por más tiempo al interrumpir las cadenas de suministro de energía y alimentos. La advertencia llega mientras los operadores descuentan una probabilidad del 81% de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés estables en su rango actual de 5.25% a 5.50% hasta fin de año, un giro radical desde el 14% de hace apenas un mes, según la herramienta CME FedWatch.

El riesgo central, señaló Dimon, es que las tasas más altas actúen como "gravedad" sobre los precios de los activos, lo que podría cambiar rápidamente el sentimiento y causar una "huida hacia el efectivo", remodelando potencialmente el orden económico global.

Tensiones Geopolíticas e Inflación Persistente

En su carta de 46 páginas, Dimon señaló varios cambios estructurales, que comparó con "placas tectónicas", que podrían mantener la presión al alza sobre los precios. Destacó específicamente la guerra en Irán y su potencial para interrumpir el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico para los mercados energéticos mundiales.

"Dadas nuestras complejas cadenas de suministro globales, los países están experimentando interrupciones en la construcción naval, la alimentación y la agricultura, entre otros", escribió Dimon. Un aumento en los precios de la energía afecta no solo al petróleo sino a materias primas relacionadas, desde fertilizantes hasta helio, con interrupciones que ya se extienden desde la producción de alimentos hasta la manufactura.

La metáfora del "zorrillo" de este año sigue a advertencias nefastas anteriores del influyente CEO. En 2022, advirtió sobre un "huracán" económico que no se materializó, y más recientemente utilizó la analogía de la "cucaracha" para describir los riesgos emergentes en el crédito privado. En la carta, Dimon aclaró que si bien las pérdidas en los préstamos apalancados pueden ser mayores de lo esperado en una recesión, es poco probable que el sector del crédito privado represente una amenaza sistémica por sí solo.

Resiliencia Económica y Factores Favorables

A pesar del panorama inquietante, la perspectiva de Dimon no fue del todo bajista. Señaló que la economía de EE. UU. sigue siendo resiliente y apuntó a varios factores favorables significativos. Estos incluyen una inyección estimada de 300 mil millones de dólares en la economía proveniente de una ley clave de la administración Trump y un gasto de capital masivo en inteligencia artificial impulsado por las Big Tech.

Si bien estos factores podrían contribuir a la inflación, Dimon sugirió que otras políticas como la desregulación deberían resultar "modestamente deflacionarias". Concluyó que "el crecimiento es parte de la solución para casi todos nuestros problemas", destacando las propias iniciativas de JPMorgan para financiar industrias vinculadas a la seguridad nacional y las cadenas de suministro.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.