La guerra en Irán ha provocado el choque de precios de la energía más significativo en casi dos décadas, obligando a los gobiernos a implementar nuevos y costosos subsidios y complicando el camino para los bancos centrales de todo el mundo.
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La guerra de Irán provoca una subida del 10,9% en la energía mientras la inflación global se dispara
La escalada del conflicto en Irán desencadenó un aumento masivo del 10,9% en el índice energético global en marzo, lo que empujó el índice de precios al consumidor de EE. UU. un 0,9% al alza y alimentó los temores de una nueva ola de estanflación que amenaza con descarrilar una frágil recuperación económica.
"El choque llega en un punto de transición crítico, intensificando las presiones inflacionarias y elevando el costo de vida para los hogares", dijo el Ministro de Finanzas de Nigeria, Wale Edun, en un comunicado, destacando el severo impacto en los mercados emergentes.
El aumento fue impulsado por un salto récord del 21,2% en los precios de la gasolina, el mayor desde 1967, después de que el conflicto cerrara la ruta marítima crucial del Estrecho de Ormuz. La interrupción hizo que el crudo Brent se disparara por encima de los 110 dólares por barril, mientras que los futuros del gas natural de EE. UU. superaron los 8,50 dólares/MMBtu. En respuesta, el índice del dólar estadounidense subió un 1,2% mientras los inversores buscaban activos refugio.
Con el FMI y el Banco Mundial listos para rebajar los pronósticos de crecimiento global, la crisis energética obliga ahora a los bancos centrales a tomar una decisión difícil: combatir la inflación rampante con aumentos agresivos de tasas que podrían desencadenar una recesión, o apoyar el crecimiento y arriesgarse a que los precios se mantengan altos por más tiempo. El Banco Central Europeo ya ha señalado que las futuras decisiones sobre tasas dependen de los efectos secundarios del choque petrolero.
Los gobiernos responden ante la profundización de la crisis
Los gobiernos se apresuran a proteger sus economías de las consecuencias. El gobierno de coalición de Alemania reveló un paquete de 1.600 millones de euros para recortar los impuestos al combustible, y el canciller Friedrich Merz declaró: "Esta guerra es la causa real de los problemas que estamos experimentando en nuestro propio país". Suecia siguió el ejemplo, anunciando 825 millones de dólares en recortes de impuestos al combustible y subsidios a la electricidad. El Reino Unido también está preparando apoyo para las empresas que luchan con precios de energía que han sido poco competitivos durante años. Estas respuestas fiscales, sin embargo, se suman a las deudas nacionales ya infladas por el gasto de la era de la pandemia.
Los mercados emergentes enfrentan una tensión aguda
La tensión es más aguda en las naciones en desarrollo. Nigeria, un país productor de petróleo, ha visto los precios locales de la gasolina saltar más del 50% y el diésel más del 70% desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero. La nación ahora busca un mayor apoyo internacional para gestionar la crisis, que amenaza con deshacer los recientes esfuerzos de estabilización económica. La interrupción de los suministros energéticos representa el tercer gran choque para la economía global en los últimos años, tras la pandemia de Covid-19 y la invasión rusa de Ucrania.
Emerge una economía de dos velocidades
Bajo las cifras principales, surge un panorama más complejo. Mientras que los costos de energía y transporte se disparan, la inflación subyacente —que excluye los alimentos y la energía volátiles— subió un contenido 0,2% en los EE. UU., según la Oficina de Estadísticas Laborales. Esta divergencia resalta una economía de "dos velocidades" donde los mercados laborales resilientes y el gasto de los hogares de altos ingresos aún apoyan el crecimiento, incluso cuando la confianza del consumidor se desploma. El Índice Primario de Confianza del Consumidor de LSEG/Ipsos cayó un agudo 3,4 puntos a 50,0 en abril, su nivel más bajo en un año.
Los bancos centrales enfrentan un dilema de política
El conflicto de Irán está trastocando la política monetaria a nivel mundial. El Banco de Japón, que alguna vez se consideró probable que subiera las tasas, ahora está retrocediendo a medida que el choque energético nubla las perspectivas de crecimiento. La última vez que los precios del petróleo vieron un aumento similar fue en el período previo a la crisis financiera global de 2008, un paralelo histórico que pesa mucho sobre los responsables de la política. El Banco Central Europeo ha dejado claro que cualquier aumento adicional de tasas dependerá de cómo el aumento de los precios de la energía se traslade a la economía en general, un proceso que sigue siendo altamente incierto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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