La guerra en Irán ha llevado el Brent a un máximo de cuatro años de 120 dólares por barril y ahora comienza a asfixiar la economía de EE. UU., creando una doble amenaza de inflación creciente y crecimiento lento que evoca el espectro de la estanflación.
"Los mercados están lidiando con la interrupción del suministro de petróleo más grande y abrupta de la historia", dijo Michael Kern, analista de Oilprice.com. "El aumento de precios es un impuesto directo para los consumidores y las empresas, y estamos viendo las primeras señales de esa presión en los datos de empleo del sector servicios".
El conflicto ha cerrado efectivamente el Estrecho de Ormuz, por donde fluye el 20% del petróleo mundial, eliminando del mercado entre 12 y 15 millones de barriles por día, según fuentes de la OPEP+. En respuesta, los futuros del crudo Brent para entrega en mayo se han disparado, mientras que los precios de la gasolina en EE. UU. subieron 13 centavos la semana pasada a un promedio nacional de 4.11 dólares por galón, según datos de la AAA. El aumento en los costos de energía es el principal motor de la desaceleración en la industria de servicios de EE. UU., que vio cómo el empleo se contrajo en marzo por primera vez desde que comenzó la recuperación de la pandemia.
La situación amenaza con crear una crisis estanflacionaria no vista desde la década de 1970, donde los bancos centrales se ven obligados a elegir entre combatir la inflación con tasas más altas y apoyar una economía que se debilita rápidamente. JPMorgan Chase & Co. ha advertido que el petróleo podría superar su máximo histórico y tocar los 150 dólares por barril si el estrecho permanece cerrado hasta mediados de mayo, un escenario que casi con seguridad sumiría a la economía global en una recesión. La última vez que el petróleo vio un aumento similar impulsado por el suministro en 2008, precedió a una grave crisis financiera mundial.
La ruptura diplomática profundiza la crisis energética
el choque energético se ve agravado por una grave crisis diplomática entre EE. UU. y sus aliados de la OTAN. La amenaza del presidente Trump de retirarse de la alianza sigue a la negativa de naciones europeas como España y Francia a apoyar las operaciones militares de EE. UU. para reabrir el Estrecho de Ormuz. España ha cerrado su espacio aéreo a los aviones militares estadounidenses y Francia ha bloqueado los vuelos de armas, lo que ha llevado a la administración a cuestionar el valor del pacto de seguridad.
Esta parálisis diplomática ha dejado al mercado con pocas esperanzas de una resolución rápida. Si bien una coalición de ocho países de la OPEP+ acordó un aumento simbólico de la producción de 206,000 barriles por día para mayo, los barriles no pueden llegar al mercado mientras el estrecho esté cerrado. EE. UU. ha respondido levantando algunas sanciones al petróleo ruso, una medida que ha irritado aún más a las capitales europeas.
La combinación de un choque de suministro físico, un punto muerto geopolítico y una inflación creciente presenta un desafío formidable para la economía global. Todas las miradas están puestas en una conferencia de prensa planeada por el presidente Trump para el lunes, que podría marcar el tono de los mercados y las relaciones internacionales en las próximas semanas.
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