Puntos clave:
Las consecuencias económicas de la guerra de ocho semanas en Irán están pasando de las subidas de precios a los recortes de producción, a medida que los costes energéticos persistentemente elevados y las interrupciones en la cadena de suministro empiezan a frenar la producción en sectores que van desde el químico hasta el de las aerolíneas. Con los futuros del crudo Brent cotizando por encima de los 99 dólares el barril, las empresas que antes repercutían los mayores costes se enfrentan ahora a unas presiones en los márgenes tan graves que reducir las operaciones se ha convertido en la única opción viable.
"El entorno actual sigue siendo difícil, con el conflicto de Oriente Medio exacerbando la presión sobre los márgenes en las refinerías mundiales", afirmó el consejero delegado de Alcoa, William Oplinger, en la reciente conferencia de resultados de la empresa. "Las dependencias estructurales en Oriente Medio significan que la interrupción allí no se queda en lo local. Se traslada rápidamente a través de la cadena de valor del aluminio, restringiendo el suministro, aumentando la volatilidad de los costes y elevando el riesgo mucho más allá de la propia región".
La reacción del mercado ha sido rápida e implacable. Las acciones del productor de aluminio Alcoa (AA) se desplomaron casi un 8 % después de que detallara cómo el conflicto ha dejado fuera de servicio casi 2 millones de toneladas de capacidad de refinado. Mientras tanto, los precios del petróleo volvieron a subir el miércoles tras los informes de ataques a buques portacontenedores en el estrecho de Ormuz, con el Brent subiendo un 0,7 % hasta los 99,21 dólares el barril y el West Texas Intermediate subiendo hasta los 90,26 dólares. La presión también se sintió en los sectores industrial y de transporte, y el productor de acero Cleveland-Cliffs (CLF) y GE Aerospace (GE) citaron los costes energéticos como un obstáculo.
Los recortes de producción señalan una fase nueva y más peligrosa del impacto económico del conflicto. Mientras que en las primeras semanas las empresas subieron los precios de todo, desde la ropa de poliéster hasta los juguetes de plástico, la incapacidad de absorber los persistentes costes de los insumos amenaza ahora con crear escasez de suministros y avivar aún más la inflación. Esto sigue un patrón visto durante la crisis del petróleo de 1973, donde a un choque inicial de precios le siguió un período prolongado de contracción industrial y estanflación, ya que los productores recortaron la producción en respuesta a una asfixia de costes impulsada por la energía.
Los derivados del petróleo son un insumo crítico para más de 6.000 productos, y la interrupción del conflicto en el estrecho de Ormuz —un punto de estrangulamiento para el 20 % de los suministros mundiales de petróleo— está creando consecuencias generalizadas. Alcoa señaló que Oriente Medio es una región crucial para la alúmina, y el conflicto ha impactado directamente en las cadenas de suministro. El impacto es tangible para los consumidores, con informes de escasez de productos como la Diet Coke en la India debido a una crisis mundial de latas de aluminio para bebidas.
La industria de las aerolíneas también está sintiendo la presión. GE Aerospace, un importante fabricante de motores a reacción, citó las tensiones geopolíticas y el aumento de los precios del combustible para aviones como posibles obstáculos para el crecimiento en su último informe de resultados, lo que contribuyó a una caída del 6 % en sus acciones. United Airlines también destacó el aumento de los costes del combustible como un desafío. La Footwear Distributors and Retailers of America estimó que los precios del petróleo sostenidamente altos podrían provocar un aumento del 1,5 % al 3 % en los precios del calzado para los compradores en otoño.
Las empresas industriales se enfrentan a una presión similar. Cleveland-Cliffs informó de un impacto negativo de 80 millones de dólares en la rentabilidad debido a un pico en los precios de la energía durante el primer trimestre. Para muchos fabricantes, los materiales y la energía representan una parte sustancial de los costes de producción. Según la consultora Kearney, los materiales pueden representar hasta el 30 % del coste de fabricación de una simple camisa de botones, un coste que ahora está aumentando. Un ejecutivo de la industria de la confección estimó que los materiales de poliéster han experimentado un aumento de precio de 90 centavos a 1,33 dólares por kilogramo desde que comenzó la guerra.
A medida que el conflicto continúa sin una resolución clara, las empresas se ven obligadas a tomar decisiones difíciles, desde absorber los costes y reducir los márgenes hasta recortar la producción y subir los precios para los consumidores. Cuanto más tiempo persistan las interrupciones, mayor será el riesgo de una ralentización económica más amplia, ya que más sectores se verán obligados a reducir su actividad.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
