Con el conflicto entre EE. UU. e Irán cumpliendo su segundo mes, los centros de pensamiento evalúan cuatro escenarios finales distintos, desde una declaración unilateral de victoria de EE. UU. hasta una guerra regional a gran escala. Este conflicto de un mes ya ha provocado que los precios del petróleo se disparen y las acciones caigan, y el resultado ahora depende del control sobre el punto de estrangulamiento energético más crítico del mundo.
"Todo depende de quién controle el Estrecho de Ormuz. Si EE. UU. no puede controlar su derecho de navegación, se considerará que ha perdido esta guerra, y las consecuencias podrían ser similares a cómo la crisis del Canal de Suez de 1956 marcó el declive de la hegemonía del Imperio Británico", dijo el fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, enmarcando el conflicto dentro de su teoría del "Gran Ciclo".
La reacción del mercado ha sido rápida. El S&P 500 ha caído un 7,3 por ciento desde que comenzaron las hostilidades, mientras que una encuesta de Reuters a 38 analistas registró el aumento mensual más pronunciado de la historia en las previsiones del precio del petróleo, con el Brent situándose ahora en un promedio de 82,85 dólares por barril para 2026, un salto del 30 por ciento respecto al consenso de febrero. El crudo WTI ha subido de 67 dólares por barril antes del conflicto a más de 102 dólares, según datos de OilPrice.com.
Lo que está en juego es el 30 por ciento del suministro mundial de petróleo que pasa por el Estrecho de Ormuz. Analistas de Macquarie Group advierten que una interrupción dual en Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb —un escenario que Irán persigue activamente a través de sus representantes hutíes— podría asfixiar hasta el 45 por ciento de los flujos mundiales de petróleo, impulsando potencialmente los precios hacia los 200 dólares por barril.
Cuatro Caminos hacia un Final
A medida que el conflicto se extiende, los analistas ven cuatro rutas principales hacia una conclusión, cada una con implicaciones muy diferentes para los mercados y la economía global.
El primer camino, y el más conveniente políticamente para EE. UU., es una declaración unilateral de victoria seguida de una reducción del compromiso militar. Este escenario permitiría al presidente Trump declarar la misión cumplida, transicionando el conflicto a una fase de disuasión y sanciones de menor intensidad. Sin embargo, esto deja el problema central de Ormuz sin resolver y conlleva el riesgo de un Irán vengativo, aunque debilitado.
Un segundo camino implica un alto el fuego negociado, ya sea forzado, limitado o mediado. El International Crisis Group señaló que, dado que ninguna de las partes puede lograr una victoria decisiva, un alto el fuego inmediato es la tarea más urgente. Esto daría espacio a la diplomacia en temas espinosos como el programa nuclear de Irán y las sanciones de EE. UU., pero la profunda falta de confianza hace que cualquier acuerdo de este tipo sea extremadamente frágil.
El tercer resultado, y quizás el más probable, es un conflicto a largo plazo y de baja intensidad. En este escenario, la guerra pasa de ataques aéreos concentrados a un estado de desgaste prolongado. Aunque menos dramático, este estado de "ni guerra ni paz" significaría costos militares persistentes para EE. UU., una volatilidad continua en los mercados de energía y recursos estratégicos que permanecen atados en el Medio Oriente. Richard Haass, presidente emérito del Council on Foreign Relations, juzgó que el resultado más probable será "un Medio Oriente desordenado, con violencia recurrente pero limitada".
El cuarto camino, y el más peligroso, es una escalada hacia una guerra regional más amplia. Este escenario de "riesgo de cola", aunque de baja probabilidad, conlleva el mayor potencial de daño. Un bloqueo continuo y ataques a la infraestructura energética podrían transformar el conflicto en una crisis de seguridad energética global, arrastrando a las principales economías de Europa y Asia y provocando un grave choque inflacionario.
Los Mercados de Petróleo Descuentan un Choque Prolongado
El conflicto ya ha provocado la mayor interrupción del suministro de petróleo de la historia, según la Agencia Internacional de la Energía. En respuesta, los analistas han aumentado drásticamente sus previsiones de precios. La encuesta de Reuters de marzo reveló que un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz podría empujar al crudo Brent hacia los 190 dólares.
"Otras pocas semanas de interrupción conllevan el riesgo de que los futuros del petróleo basados al oeste de Suez repliquen los altos precios ya vistos al este de Suez", dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank. "A menos que el Estrecho se abra pronto, no se puede descartar el riesgo de que los precios suban hasta el territorio de destrucción de la demanda".
Este choque de precios se está filtrando a la economía real. En EE. UU., el precio promedio minorista de la gasolina ya ha saltado de 2,98 a 3,98 dólares por galón, según la AAA. El sentimiento del consumidor ha disminuido, particularmente entre los hogares de menores ingresos más afectados por los costos de la energía. Más preocupante para la economía, el sentimiento entre quienes ganan más de 100.000 dólares también ha sufrido un "picado", una señal preocupante para el gasto del consumidor, según un análisis de Forbes.
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