El conflicto entre Estados Unidos e Irán ha reconfigurado los mercados energéticos globales y las expectativas de inflación al entrar en su cuarto mes, mientras los operadores se preparan para el informe de empleo de mayo que podría determinar el próximo movimiento de la Reserva Federal.
El conflicto entre Estados Unidos e Irán ha reconfigurado los mercados energéticos globales y las expectativas de inflación al entrar en su cuarto mes, mientras los operadores se preparan para el informe de empleo de mayo que podría determinar el próximo movimiento de la Reserva Federal.
El crudo Brent se mantuvo por encima de los $91 por barril al entrar la guerra entre EE. UU. e Irán en su cuarto mes, mientras un posible acuerdo de alto el fuego no logra aliviar las preocupaciones sobre el suministro a través del estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo.
"El rally ha estado liderado en gran medida por el sector tecnológico y respaldado por ganancias resilientes, pero la pregunta clave es si podrá sostenerse", dijo Angelo Kourkafas, estratega global sénior de Edward Jones.
El S&P 500 subió un 0.2% hasta un récord de 7,580.06 el viernes, extendiendo su racha ganadora a siete sesiones y coronando una ganancia mensual del 5.1%. El Dow sumó 363 puntos hasta 51,032.46, mientras que el Nasdaq avanzó un 0.2% hasta 26,972.62. Las acciones tecnológicas dentro del S&P 500 se dispararon más del 15% en mayo, incluso cuando la mayoría de los demás sectores perdieron terreno.
El conflicto ha elevado los precios del petróleo muy por encima de los niveles previos a la guerra —el Brent se situaba en $70 a finales de febrero antes de que comenzara el conflicto— alimentando la lectura de inflación más rápida en tres años. La medida de inflación preferida de la Fed se aceleró en abril hasta su nivel más alto en tres años, y con el banco central con expectativas de mantener las tasas estables en su reunión de junio, el informe de empleo del viernes será crítico para definir la trayectoria de la política monetaria.
La guerra ha obstruido el flujo de envíos de petróleo a través del estrecho de Ormuz, donde se transporta aproximadamente una quinta parte del petróleo y gas natural del mundo. El crudo Brent para entrega en agosto se situó en $91.12 por barril el viernes, cayendo un 1.7% ante informes de que EE. UU. e Irán están trabajando hacia una extensión del alto el fuego. Aun así, los precios se mantienen muy por encima del nivel de $70 observado a finales de febrero antes de que comenzaran las hostilidades. El crudo de referencia estadounidense para entrega en julio cayó un 1.7% hasta $87.36.
Los precios más altos del petróleo se han propagado por la economía, elevando los costos de la gasolina y una amplia gama de bienes. La confianza del consumidor se ha debilitado a medida que la inflación afecta a los hogares. El índice de precios de los gastos de consumo personal —el indicador de inflación preferido de la Fed— se aceleró en abril hasta su ritmo anual más rápido en tres años, complicando el cálculo político del banco central.
El control del petróleo sobre los mercados se amplía
El sector tecnológico del S&P 500 subió más del 15% en mayo, impulsando al índice de referencia a una ganancia acumulada del 10.7% en lo que va del año, incluso cuando la mayoría de los demás sectores cayeron. Las ganancias corporativas han proporcionado un colchón: las empresas del S&P 500 reportaron un crecimiento de ganancias del 28% para el trimestre más reciente, según FactSet. Pero con la mayor parte de la temporada de resultados detrás, los inversores podrían volver a centrarse en la inflación, el comportamiento del consumidor y la trayectoria de las tasas de interés.
La última vez que los precios del petróleo se mantuvieron por encima de los $90 durante varios meses debido a un conflicto en Oriente Medio fue en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania, cuando el Brent promedió $99 por barril y el S&P 500 cayó en un mercado bajista. La dinámica actual difiere en que las ganancias corporativas se han mantenido resilientes, pero el riesgo de una interrupción prolongada del suministro a través de Ormuz podría poner a prueba esa resiliencia.
La Fed ha mantenido estable su tasa de referencia mientras monitorea el aumento de la inflación. Según la herramienta FedWatch de la CME, los mercados esperan que el banco central continúe manteniendo las tasas durante el año. Reducir las tasas podría disminuir los costos de endeudamiento e impulsar la economía, pero corre el riesgo de empeorar la inflación en un momento en que los precios ya están elevados.
El informe de empleo de mayo del viernes proporcionará el próximo punto de datos importante. Si las nóminas resultan sólidas, podría reforzar los argumentos para que las tasas se mantengan más altas durante más tiempo. Una cifra débil, por el contrario, amplificaría las preocupaciones de que la inflación impulsada por la guerra está empezando a pesar sobre el crecimiento económico.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
