El estancamiento con Irán eleva el rendimiento a 10 años al 4,36% por temores de estanflación

(P1) Las señales contradictorias del presidente Donald Trump sobre Irán tienen a los inversores preparándose para dos escenarios extremos, elevando el rendimiento del Tesoro a 10 años a su nivel más alto desde mediados de 2025, mientras que los precios del petróleo han subido aproximadamente un 50 por ciento desde que comenzó el conflicto. Trump emitió un ultimátum cargado de improperios para que Irán reabra el estrecho de Ormuz antes del martes por la noche o se enfrente a consecuencias nefastas, aunque también afirmó que tenía una "buena oportunidad" de llegar a un acuerdo.

(P2) "Los nervios del mercado están a flor de piel y queda poco tiempo para un resultado binario: un alto el fuego o una escalada", dijo Rob Subbaraman, jefe de investigación macro global de Nomura. Señaló que, si bien el tono de Trump sugiere urgencia por poner fin a la guerra, los inversores continúan cubriéndose contra el riesgo de un conflicto más amplio.

(P3) Las señales contradictorias están sacudiendo los mercados. El S&P 500 subió un 3,4 por ciento la semana pasada con la esperanza de una solución diplomática, sin embargo, el índice de volatilidad Cboe, o VIX, se mantiene elevado cerca de 24, frente a menos de 20 antes de que comenzara la guerra el 28 de febrero. El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz, que maneja casi una cuarta parte del comercio mundial de petróleo por mar, se mantiene un 95 por ciento por debajo de los niveles de preguerra.

(P4) El cierre de un mes amenaza con desencadenar una grave crisis energética mundial y un episodio de estanflación, donde la alta inflación se encuentra con un crecimiento estancado. Con el plazo acercándose, el fracaso en asegurar un acuerdo podría ver los precios del petróleo dispararse aún más, mientras que un avance podría deshacer la prima de riesgo geopolítico que ha enviado el crudo Brent a 109,77 dólares por barril.

Los Mercados Valoran Realidades Duales

La retórica del fin de semana de Trump es característica de su enfoque impulsado por los titulares, lo que obliga a los inversores a sopesar la posibilidad de un acuerdo de paz repentino frente a una fuerte escalada militar. El domingo, advirtió en las redes sociales que el martes sería el "Día de la Planta de Energía y el Día del Puente, todo en uno", mientras que por separado le dijo a Fox News que esperaba un acuerdo para el lunes.

"La retórica de escalada de Trump el fin de semana es el clásico Trump: impulsado por los titulares, impredecible y diseñado para aplicar la máxima presión, rápidamente", dijo Mohit Mirpuri, gestor de fondos de SGMC Capital. "Los mercados tendrán que acostumbrarse a este estilo de formulación de políticas mientras él esté en el cargo".

Irán rechazó el ultimátum, y un comandante militar lo calificó de acción "impotente, nerviosa, desequilibrada y estúpida". Teherán mantiene que la vía navegable crítica solo se reabrirá después de que reciba una compensación por los daños de guerra. El estancamiento continúa mientras los informes sugieren que se está discutiendo un alto el fuego de 45 días con mediadores regionales.

Los Vigilantes de los Bonos Reemergen ante el Creciente Riesgo de Estanflación

El mercado de renta fija se está tomando en serio la amenaza de la inflación. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4,362 por ciento el lunes, unos 40 puntos básicos por encima de su nivel previo al conflicto del 3,962 por ciento, ya que los operadores redujeron las apuestas sobre los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal este año.

"Los vigilantes de los bonos están tomando cartas en el asunto y endureciendo las condiciones crediticias", dijo el estratega de Wall Street Ed Yardeni. Advirtió que un bloqueo prolongado del estrecho podría conducir a un mercado bajista o incluso a una recesión. El riesgo es que el choque inflacionario impulsado por la energía se transforme en un choque de crecimiento, desencadenando la destrucción de la demanda y una estanflación total.

Los inversores ahora esperan los datos clave de inflación de EE. UU. de esta semana, con el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) programado para su publicación el jueves. "Estamos en un mercado impulsado por eventos donde el riesgo de los titulares dicta los movimientos intradía y el posicionamiento debe tener en cuenta un resultado binario", dijo Hiroki Shimazu, estratega jefe de MCP Asset Management.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.