Key Takeaways
La advertencia de un funcionario iraní de que el ejército de la nación permanece en alerta máxima amenaza con añadir más combustible a un mercado petrolero que ya arde debido al conflicto geopolítico, con los precios del crudo habiéndose casi duplicado en el primer trimestre.
"Las manos de las fuerzas armadas siguen en el gatillo", dijo Mohsen Rezaei, asesor militar del Líder Supremo de Irán, el 8 de abril, según la cadena estatal CCTV. La declaración se produjo incluso cuando Rezaei reconoció que EE. UU. había aceptado una propuesta de diez puntos de Irán como base para las negociaciones.
Los comentarios alimentan un mercado plagado de ansiedad por el lado de la oferta. Los futuros del crudo Brent subieron de 61 dólares por barril al inicio del año para terminar el primer trimestre en 118 dólares por barril, el mayor aumento trimestral ajustado por inflación desde 1988. El precio promedio de la gasolina minorista en EE. UU. le siguió, alcanzando un máximo de dos años de 3,99 dólares por galón el 30 de marzo.
La tensión continua alrededor del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico para los envíos globales de petróleo, sigue siendo el riesgo principal. Cualquier interrupción adicional podría obligar a los principales productores como Arabia Saudita, Irak y los Emiratos Árabes Unidos a recortar más la producción, lo que potencialmente enviaría los precios muy por encima de sus máximos del primer trimestre y aumentaría las presiones inflacionarias globales.
El aumento de los precios del crudo durante el primer trimestre fue impulsado principalmente por la acción militar en el Medio Oriente que comenzó el 28 de febrero. El cierre de facto del Estrecho de Ormuz debido al riesgo de ataques a buques provocó importantes cierres de producción y ataques a la infraestructura energética. Como resultado, el precio del crudo Brent superó los 100 dólares por barril el 12 de marzo y continuó subiendo.
La interrupción amplió el diferencial entre el crudo Brent y el West Texas Intermediate (WTI). La exposición del Brent a mayores costos de envío y a la reducción de los flujos desde el Medio Oriente causó que subiera más bruscamente que el WTI, que estuvo aislado por los fuertes inventarios de EE. UU. y las liberaciones planificadas de la Reserva Estratégica de Petróleo. El diferencial alcanzó un máximo de 25 dólares por barril el 31 de marzo, su nivel más alto en más de cinco años.
El impacto se ha sentido agudamente en los productos refinados, con precios para la gasolina, el diésel y el combustible de aviación subiendo bruscamente. Mientras que los precios de la gasolina minorista en EE. UU. alcanzaron su nivel más alto en términos reales en más de dos años, los precios de los destilados y del combustible de aviación han aumentado de manera aún más significativa.
Varios factores han ajustado el mercado de estos destilados medios, incluyendo el aumento de las exportaciones de EE. UU. a Europa para compensar el suministro ruso sancionado, un clima inusualmente frío en el noreste de EE. UU. que impulsó la demanda de calefacción y una demanda de transporte por carretera más fuerte de lo normal. En respuesta a los crecientes márgenes de refinación para destilados, que alcanzaron su nivel mensual más alto desde 2022, la utilización de las refinerías de EE. UU. superó su promedio de cinco años para el primer trimestre.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
